以太幣深陷「史上最慘」泥淖，卻浮現長期買進訊號？

作為全球市值第二大的加密貨幣，以太幣（ETH）近期的價格走勢可謂充滿爭議。儘管去年曾創下歷史新高，但漲幅微乎其微，隨後的崩盤卻讓其價格一路南下，市場份額相較於比特幣（BTC）也持續萎縮。在以太幣跌至14個月新低的1,500美元後，市場不禁要問：現在是否是逢低買進的時機？

以太幣連三季雙位數虧損，創下2022年後最差表現

根據最新數據，以太幣正「邁向自2022年以來第二差的上半年表現」。回顧2022年，以太幣在第一季下跌10.75%，第二季更暴跌67%。而截至目前，本年度第一季已下跌29%，第二季在結束前還有數週，跌幅也已達21%。

更令人擔憂的是，相較於2021/2022年的表現，以太幣正準備迎來連續第三個季度以雙位數虧損收場，因為2025年第四季就已下跌28%。這意味著以太幣已連續九個月表現「極其糟糕」。

知名分析師Daan Crypto Trades在社群平台X上發文指出，自從Bitmine公司掀起以太幣累積熱潮達到頂峰後，這種另類幣（altcoin）的表現便一直不盡理想。值得注意的是，這家由Tom Lee擔任主席的公司曾累積了價值數十億美元的以太幣，但鑑於資產價格的修正，其持倉目前也已虧損數十億美元。

分析師看好長期潛力，但也警告熊市可能更持久

儘管面臨嚴峻的市場逆風，Daan Crypto Trades對以太幣的長期前景仍保持樂觀。他強調，以太幣將在「代幣化（tokenization）、去中心化金融（DeFi）以及所有相關領域中扮演重要角色」。他進一步補充，當前的價格水平「對於長期累積（數年計）而言，終於再次變得具有吸引力」。

然而，Daan Crypto Trades也發出警告，熊市的持續時間可能比大多數人預期的還要長。他建議投資者「手邊保留一些乾淨的資金（dry powder），以應對不可預見的情況，這永遠不會有錯」。

巨額以太幣從交易所撤出，是累積訊號還是另有隱憂？

與此同時，另一位分析師Ali Martinez則觀察到一個值得關注的現象：以太幣投資者近期正大規模地將資金從交易所撤出。他引用數據分析平台Glassnode的資料指出，短短一週內，近50萬枚以太幣（按當前價格計算，價值約8億美元）已被從交易平台中取出。

近50萬枚以太幣（$ETH），價值約8億美元，已在過去一週內從交易平台中撤出。這可能是一個早期累積的跡象。

Martinez認為，這可能與上述的策略相符，是「早期累積的跡象」。然而，Martinez在另一篇貼文中也提出警告，以太幣的實際價格底部可能還遠未到來，甚至可能從當前水平再下跌超過50%，跌至約700美元。

綜合來看，以太幣市場目前呈現出複雜的矛盾訊號：一方面是令人沮喪的價格表現和長期虧損，另一方面卻有分析師看好其長期價值並觀察到潛在的累積跡象。投資者在權衡風險與機會時，必須謹慎評估這些相互衝突的觀點。