美伊和平協議緩解地緣政治壓力，比特幣重返 6.5 萬美元大關

地緣政治風險降溫，比特幣迎來反彈

隨著美國總統川普（Donald Trump）宣布與伊朗達成和平協議，結束長達三個月的中東衝突，全球金融市場的地緣政治陰霾隨之散去。該協議不僅終結了美國海軍的封鎖，更關鍵的是重啟了全球約 20% 原油供應的運輸要道——荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫（Shehbaz Sharif）對此表示：

經過密集談判，我們很高興地宣布，美利堅合眾國與伊朗伊斯蘭共和國之間的和平協議已經達成。雙方已宣布立即且永久終止包括黎巴嫩在內的所有戰線軍事行動。

受此消息激勵，原油價格顯著回落，西德州中級原油（WTI）跌破每桶 80 美元，布蘭特原油也滑落至 84 美元以下。能源價格的下跌緩解了市場對通膨惡化的擔憂，進而推動風險資產走揚。比特幣價格隨之反彈，重回 65,000 美元上方，以太幣亦上漲至 1,724 美元。

拋售壓力緩解，鏈上數據出現轉折

比特幣的反彈不僅源於宏觀環境改善，鏈上數據與資金流向顯示，市場早期的強制拋售壓力已顯著減弱。根據 SoSoValue 數據，美國比特幣現貨 ETF 上週錄得 3.16 億美元流出，相較於過去四週累計超過 50 億美元的流出，賣壓明顯放緩；上週五更出現 8500 萬美元的淨流入，為三週以來最強勁的單日表現。

CryptoQuant 的數據進一步證實了這一轉變。隨著比特幣觸及近期低點，大型持有者（Whale）的拋售壓力減緩，交易所鯨魚比率（Exchange Whale Ratio）曾一度升至 62.3%，隨後出現大量比特幣從交易所轉移至冷錢包的現象。數據顯示，超過 11,400 枚比特幣（價值約 7.5 億美元）已移出交易平台，持有至少 100 枚比特幣的錢包餘額也扭轉了長達 12 天的跌勢。

關鍵測試：聯準會會議與衍生品倉位

儘管市場情緒回暖，但復甦基礎仍顯脆弱。市場焦點已轉向聯準會，這將是新任主席 Kevin Warsh 上任後的首次政策會議。研究機構 10X Research 指出，比特幣先前的跌勢部分源於 70,000 美元附近的負 Gamma（Negative Gamma）倉位，迫使選擇權交易商為了避險而拋售現貨。

目前，市場最大的負 Gamma 執行價已下移至接近比特幣現貨價格的位置。這意味著若比特幣無法守住當前價位，交易商的避險操作可能加劇跌勢；反之，若市場向上突破，相同的機制將迫使交易商買入，進而推升反彈力道。目前 65,000 美元被視為關鍵防線，若能在強勁的現貨需求支撐下站穩並挑戰 68,000 至 70,000 美元，市場才有望迎來更穩固的復甦格局；若跌破 62,000 美元，則可能重新測試 60,000 美元支撐區間。