預測市場監管壓力升溫：Kalshi 聯手 StarCompliance 導入員工交易監控系統

預測市場平台 Kalshi 近期宣布與合規軟體供應商 StarCompliance 建立合作關係，共同開發一套監控平台。該系統旨在協助金融企業監管員工在預測市場中的活動，以應對該領域因內線交易及濫用非公開資訊而面臨的日益嚴格的審查。

針對員工交易行為的合規監控

根據官方公告，這套新系統能根據交易量、交易模式、市場類別以及工作時間內的活動進行標記，並提供企業一個集中化的管理介面，用於處理調查與審計紀錄。這些監控範圍涵蓋了鏈上（onchain）與鏈下（offchain）的環境。

StarCompliance 指出，此產品旨在解決與「重大非公開資訊（material non-public information）」相關的潛在風險，因為金融機構的員工極可能利用敏感的業務或市場資訊來進行事件合約（event contracts）交易。

法律爭議與監管壓力

此次系統發布的時機點，正值美國司法體系對預測市場的審查壓力達到高峰。日前，一名美國陸軍軍士長 Gannon Ken Van Dyke 因被指控利用針對委內瑞拉總統馬杜洛（Nicolás Maduro）的軍事行動機密資訊，在 Polymarket 平台上獲利超過 40 萬美元，聯邦法官已排定於 12 月進行審判。Van Dyke 目前對指控表示不認罪。

目前全美至少有 11 個州已對 Kalshi 和 Polymarket 等平台採取法律或監管行動。爭議核心在於：事件合約應被視為受州政府博弈法規管轄，還是應由聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）監管的衍生性商品。

這場衝突導致了多起訴訟、停止令與立法提案。內華達州今年稍早成為首個暫時封鎖 Kalshi 營運的州；亞利桑那州則指控該公司向州內居民提供事件合約，屬於非法博弈。針對這些限制，CFTC 與平台業者採取了反擊行動：

這將是一場非常激烈的戰鬥，法院必須介入權衡。

數位商會（Digital Chamber）執行長 Cody Carbone 在 6 月 16 日於墨西哥城舉行的穩定幣大會上表示，聯邦監管機構與州政府之間的管轄權爭議，預計將在未來幾年持續發酵。他指出，儘管川普政府普遍支持 CFTC 作為預測市場的主要監管機構，但與州級博弈監管機構的衝突，最終極可能演變至美國最高法院進行裁決。

此外，美國國會議員也正針對哪些類型的事件合約應被允許進行辯論，包括涉及政治與戰爭的市場。眾議員 James Comer 上個月已要求 Kalshi 與 Polymarket 的執行長提供相關資訊，以回應與美國針對伊朗軍事行動相關的「可疑時間點交易」所引發的內線交易疑慮。