英特爾谷底翻身：從川普概念股到 AI 推論架構的核心角色
編輯核心觀點
- ✦美國政府透過晶片法案將補助轉為股權，持有英特爾 9.9% 股份，並促成其與蘋果的晶片代工合作。
- ✦AI 基礎設施需求正從訓練轉向推論與代理 AI，使 CPU 在架構中的重要性回升，帶動英特爾資料中心業務成長。
- ✦英特爾已成為 Nvidia DGX Rubin 系統的 CPU 供應商，並與 Google 及 Tesla 的 TeraFab 聯盟建立長期合作關係。
英特爾（Intel）近期在美股市場表現強勁，自交易日期以來股價漲幅達 135%。這家曾被華爾街看衰的晶片巨頭，在川普政府的政策介入與自身技術轉型下，重回市場焦點。
政府持股與代工業務的雙重推力
根據美國政府倫理辦公室的財務揭露文件，美國政府透過將《晶片法案（CHIPS Act）》補助轉換為股權，以每股 20.47 美元的價格購入 4.33 億股英特爾股票，目前持有該公司 9.9% 的股份。此外，據報導，川普政府亦協助促成英特爾與蘋果的初步協議，未來英特爾將運用 18A 製程節點，為 iPad Pro 及入門款 MacBook Air 生產晶片。
AI 架構轉型：從訓練轉向推論
除了政治因素，英特爾在 AI 基礎設施的定位上亦出現結構性轉變。隨著 AI 工作負載從單純的「訓練」轉向「推論」與「代理 AI（Agentic AI）」，運算架構正從重度依賴 GPU 的叢集，轉回以 CPU 作為協調層。英特爾執行長 Lip-Bu Tan 指出，過去訓練環境的 GPU 與 CPU 比例約為 8:1，但在代理 AI 應用中，該比例正趨向 1:1，甚至轉為 CPU 需求更高。
受此趨勢帶動，英特爾資料中心與 AI 部門在 2026 年第一季年增 22%，營收達 51 億美元，營業利益率達到 30.5%。具體技術進展包括：
- Xeon 6 處理器：獲選為 Nvidia DGX Rubin NVL8 系統的託管 CPU。
- Google 合作：簽署長期協議，將以 Xeon 處理器支援 Google Cloud 的 AI 訓練與推論工作負載。
- 代工業務：英特爾已獲得美國政府近 89 億美元補助，並加入 Tesla 的 TeraFab 聯盟，與 SpaceX 及 xAI 展開合作，目前 18A 製程良率以每月 7% 的速度提升。
投資機構觀點
儘管基本面表現不佳，我們仍重倉投資英特爾，將其視為美國國防矽晶片唯一的代工廠，認為其『大到不能倒』。我們在 23.98、29.60 及 30.70 美元買入，並於 3 月 17 日以 45.10 美元全數賣出，此筆交易年化報酬率約為 133%。——Alpha Wealth Insiders Fund 2026 年第一季投資人信件
