逆風堅守微軟！Meridian 對沖基金 Q1 逆勢上揚，看好 AI 結構性優勢
編輯核心觀點
- ✦Meridian 對沖基金在 2026 年第一季，儘管市場面臨地緣政治動盪與聯準會降息預期減弱等挑戰，仍繳出 0.08% 的正報酬，優於標普 500 指數的 4.33% 跌幅。
- ✦該基金透過撰寫買權（call options）來對沖風險，並在當季保持 43% 的未對沖部位，其餘則投資於附帶買權的股票。
- ✦基金持續看好微軟（MSFT）在生成式 AI 時代的結構性優勢，儘管大型科技股面臨宏觀壓力與 AI 基礎設施的資本支出挑戰，Meridian 仍堅定持有其部位。
2026 年第一季，全球金融市場籠罩在一片不確定性之中。二月底伊朗遭受攻擊後，油價應聲飆漲，引發投資人避險情緒高漲，資金轉向能源板塊。與此同時，大型科技股面臨壓力，投資人紛紛轉向小型公司及更具防禦性的價值型投資。聯準會降息預期降低，加上地緣政治緊張局勢加劇，使市場環境更趨嚴峻。
然而，由 ArrowMark Partners 管理的 Meridian 對沖基金（Meridian Hedged Equity Fund）卻在此逆風中展現韌性。該基金以投資高品質成長型公司為策略，並透過撰寫買權（call options）來降低風險。在 2026 年第一季，Meridian 對沖基金繳出 0.08% 的淨報酬，表現優於同期下跌 4.33% 的標普 500 指數，以及下跌 0.92% 的 CBOE 標普 500 買權指數（CBOE S&P 500 BuyWrite Index）。截至當季末，該基金投資組合中有 43% 的部位未進行對沖，其餘則投資於附帶買權的股票。
堅定持有微軟：看好 AI 時代的結構性優勢
在基金 2026 年第一季的投資人信函中，Meridian 對沖基金特別點名了微軟（Microsoft Corporation, NASDAQ:MSFT）。微軟作為全球領先的軟體公司，業務涵蓋軟體開發、服務、裝置與解決方案，在軟體、雲端基礎設施、生成式 AI 和遊戲等領域均佔據主導地位。
Meridian 對沖基金闡述了其對微軟的投資論點：
微軟公司（NASDAQ:MSFT）是全球科技領導者，提供生產力軟體、雲端基礎設施（Azure）和企業 AI 工具。我們的投資論點核心在於微軟在生成式 AI 時代的結構性優勢，這得益於 Azure 的市場份額增長以及 AI 在其廣泛企業生態系統中的整合。Microsoft 365 Copilot 和更高階企業訂閱的加速採用，進一步擴大了公司的潛在市場和變現潛力。
儘管微軟在當季繳出異常強勁的業務和財務表現，但宏觀經濟力量卻壓倒了基本面。投資人資金從大型科技股撤出，軟體產業整體承壓。此外，市場對 AI 運算能力持續受限、以及擴建 AI 基礎設施所需龐大資本支出的擔憂，也對微軟股價造成壓力。即便如此，Meridian 對沖基金仍選擇在整個季度中維持其對微軟的持股部位。
截至 2026 年 6 月 26 日，微軟股價收於每股 372.97 美元，市值達 2.77 兆美元。然而，其股價在過去一個月下跌了 19.01%，過去 52 週更下跌了 25.02%。在這樣的市場背景下，Meridian 對沖基金選擇堅定持有微軟，凸顯了其對微軟長期 AI 發展潛力的深厚信心。
