Ripple 挑戰 DeFi 規則：XRPL 借貸協議測試啟動，試圖打造機構級信貸基礎設施

Ripple 於 6 月 29 日宣布，開發者已可進入專屬測試環境，針對 XRPL 借貸協議進行評估。這項升級涵蓋 XLS-65 與 XLS-66 兩項技術規範，目標是將原生、固定期限的信貸基礎設施直接植入 XRP Ledger（XRPL）區塊鏈中。目前，該升級案正等待網路驗證節點進行投票，根據 XRPL 的修正案流程，需在連續兩週內獲得超過 80% 的受信任驗證節點支持。

跳脫 DeFi 自動化清算邏輯

與常見的去中心化金融（DeFi）借貸協議不同，XRPL 借貸協議並非單純在區塊鏈上堆疊收益層，而是試圖將 XRP Ledger 轉型為機構參與者可用的受監管信貸軌道。該協議要求鏈下審核授權、首損資本保護，以及符合銀行與資產管理公司風險框架的固定利率貸款條款，而非採用無許可協議中常見的自動化清算邏輯。

協議的運作機制分為兩部分：

• XLS-65（單一資產金庫）：建立標準化的資金池格式，允許流動性提供者存入單一資產（如 XRP 或 RLUSD）以獲取收益。
• XLS-66（借貸協議層）：負責規範貸款條款、還款計畫、利息計算及違約條件，並直接在協議層級執行，而非依賴外部智慧合約。

在此設計下，貸款為固定期限且無需抵押，這與 Aave 等依賴抵押品的模式有顯著差異。信用評估保留在鏈下進行，以維持機構對借貸決策的控制權，鏈上邏輯則僅負責處理貸款發放後的生命週期事件。

引入傳統金融的風險承擔架構

針對違約風險，該協議採用了類似傳統金融中「分層信貸（Tranched credit）」的結構，由資金池管理者與承銷商優先吸收損失。Ripple 表示，這種設計選擇並非架構限制，而是刻意為之。Ripple 指出：

這種分離反映了真實的金融基礎設施。透過保留這種區別，XRPL 能夠隨著時間推移支援更廣泛的信貸結構，而不是將單一借貸模型硬編碼到單一應用程式中。

RippleX 開發者 Edward Hennis 則形容該系統的目標是建立「真正的信貸，而非 DeFi 賭博池」，並將其定調為對監管友善的機構級 DeFi，貸款期限通常設定在 30 到 180 天之間，並採用固定利率。