比特幣選擇權今迎 19 億美元結算：市場波動有限，焦點轉向總體經濟數據

選擇權結算規模縮減，市場反應平淡

2026 年 7 月 3 日週五，加密貨幣市場迎來下半年首次比特幣選擇權結算。此次共有約 3.1 萬份比特幣選擇權合約到期，名義價值約為 19 億美元。相較於上週大規模的季度結算，本次事件規模較小，市場分析認為對現貨市場的直接衝擊機率不高。

根據衍生品供應商 Greeks Live 的觀察，目前選擇權的布局主要仍是基於短期的風險管理，而非對長期預期的重新定價。該機構指出：

短天期偏斜（Short-dated skew）持續佔據比特幣選擇權定價中下行溢價的大部分。

市場結構與未平倉量分析

在數據表現上，本週比特幣選擇權的買權與賣權比例（Put/Call ratio）為 0.7，顯示看漲合約的賣方略多於看跌合約。目前的「最大痛點」（Max Pain）約在 6.1 萬美元，與當前現貨價格接近，意味著部分合約將處於價內狀態（In the money）。

根據 Coinglass 的數據，全市場比特幣選擇權的總未平倉量（Open Interest, OI）在經歷上週結算後，已降至 260 億美元的 16 個月低點。目前在 Deribit 交易所上，8 萬美元履約價的未平倉量最高，達 11 億美元；而 6 萬美元履約價的賣方未平倉量則為 9 億美元。

與此同時，以太幣（Ethereum）亦有約 13.4 萬份合約到期，名義價值約 2.28 億美元，最大痛點為 1,650 美元，買權與賣權比例為 1.3。整體而言，加密貨幣選擇權的總未平倉量已降至約 36 億美元，創下 2023 年 1 月以來的新低。

總體經濟數據牽動幣市反彈

儘管面臨結算，加密貨幣市場在週五呈現全面上漲趨勢，總市值回升至 2.2 兆美元。週四美國公布的就業數據弱於預期，降低了聯準會升息的可能性，推動比特幣盤中一度觸及 6.2 萬美元，週五早盤則在 6.15 萬美元附近震盪。以太幣表現更為強勁，單日漲幅達 6%，成功收復 1,700 美元關卡。由於美國適逢長週末，市場預期後續交易活動將趨於平緩。