Kraken 開放代幣化股票作為槓桿交易抵押品，瞄準實體資產金融化趨勢
編輯核心觀點
- ✦加密貨幣交易所 Kraken 允許用戶將代幣化股票與 ETF 作為期貨及保證金交易的抵押品，無需先行賣出資產。
- ✦該功能針對不同資產設定風險折價率與抵押上限，其中大盤 ETF 折價率最低為 10%，而波動較大的個股則達 30%。
- ✦此舉反映了市場將代幣化實體資產（RWA）整合至金融基礎設施的趨勢，目前代幣化股票市值已成長至約 20 億美元。
Kraken 導入代幣化資產抵押機制
加密貨幣交易所 Kraken 近期宣布，正式接受特定代幣化股票（Tokenized Stocks）與交易所交易基金（ETF）作為期貨及保證金交易的抵押品。這項新功能允許符合資格的用戶，在不需拋售手中持股的情況下，直接利用這些資產開啟槓桿部位。
首波支援的代幣化資產共計 10 種，涵蓋了蘋果（Apple）、輝達（Nvidia）、特斯拉（Tesla）、MicroStrategy 等個股，以及 SPDR 標普 500 ETF 和 Invesco QQQ Trust 等市場指標型基金。
風險控管：折價率與抵押上限
為了應對不同資產的波動風險，Kraken 針對每項抵押品設定了不同的「折價率（Collateral Haircut）」，用以計算實際可借貸的價值：
- 大盤 ETF：風險折價率最低，設定為 10%。
- 波動性個股：如 MicroStrategy 與 Robinhood，折價率則高達 30%。
此外，Kraken 也對各類資產設定了抵押上限：大盤 ETF 最高可抵押 100 萬美元；多數個股上限為 25 萬美元；代幣化黃金與 Circle 股份則限制在 10 萬美元。Kraken 表示，這些折價率與抵押限額將會定期審查並進行調整。
目前該功能僅開放給美國以外地區的合格用戶。其中，歐洲經濟區（EEA）用戶可將代幣化股票用於期貨交易，其他適用司法管轄區則支援保證金交易抵押。
實體資產代幣化（RWA）的金融應用擴張
Kraken 的此項舉措，是近期金融市場推動「實體資產代幣化（Real-World Assets, RWA）」整合至交易基礎設施的一環。根據數據平台 RWA.xyz 的統計，目前代幣化實體資產的總價值已達約 326 億美元，其中代幣化股票的市場規模，已從一年前的約 3.81 億美元大幅成長至約 20 億美元。
在此之前，已有其他金融機構與交易所進行類似布局：
Franklin Templeton 與 Binance 於 2 月推出計畫，允許機構投資者將代幣化貨幣市場基金份額作為交易抵押品；BlackRock 的代幣化美國國債基金 BUIDL，也已獲 Binance、Crypto.com 及 Deribit 接受作為交易抵押品。
此外，Tradeweb 本週亦在 Canton Network 上完成了首次代幣化美國國債與代幣化現金的即時買賣結算，顯示區塊鏈技術在結構性信貸與交易結算領域的應用正持續深化。
