比特幣要重回漲勢？Glassnode 分析師：關鍵在於「8 萬美元以上」的高成本籌碼換手

根據區塊鏈數據分析機構 Glassnode 的首席研究分析師 CryptoVizArt 指出，比特幣若要開啟下一波持續性的復甦，目前盤據在 8 萬美元以上的高成本籌碼必須完成「換手」。

高成本籌碼成為價格復甦阻力

透過鏈上指標「成本基礎分佈（Cost Basis Distribution, CBD）」觀察，可以發現比特幣歷史價格區間中，有相當大比例的供應量是在近期的高點買入。數據顯示，在 8 萬美元至 12 萬 6 千美元的區間內，存在著密集的供應聚落，總量接近 49 萬 5 千枚比特幣。

成本基礎分佈熱圖顯示，在 8 萬至 12 萬 6 千美元區間存在密集的供應聚落，代表這些代幣仍由在週期高點附近的買家持有。

這些投資人目前皆處於顯著的「帳面虧損」狀態。CryptoVizArt 解釋，這類被套牢的投資人往往會在價格回升至接近其成本價時選擇賣出，這種行為會形成強大的賣壓，進而抑制價格上漲。這可能也是今年 5 月比特幣復甦行情受阻的部分原因。

籌碼換手是市場健康的關鍵

為了讓市場擺脫賣壓，CryptoVizArt 強調，這些高成本的供應量需要逐漸轉移到成本基礎較低的新買家手中。隨著這道「賣壓牆」逐漸軟化，市場的拋售壓力才會減輕，並為需求建立信心提供空間。

至於這項過程需要多久，分析師認為這通常需要時間沉澱。CryptoVizArt 表示：

這種轉變可以透過更深度的回調，或是熊市的延續來達成。

比特幣價格近期波動劇烈，上週一度跌至 5 萬 9 千美元，本週一開盤後出現部分回升，目前價格在 6 萬 3 千 2 百美元附近震盪。市場後續將持續觀察 CBD 指標的變化，以及高點買家是否會最終選擇認賠出場，將籌碼交給新進投資人。