SpaceX IPO引爆金融新戰場：加密貨幣搶先佈局，散戶配額遭壓縮，估值直逼1.8兆美元

SpaceX重磅IPO：史上最大規模，估值直逼1.8兆美元

由特斯拉執行長伊隆·馬斯克（Elon Musk）領導的太空探索科技公司SpaceX，正準備以每股135美元的價格首次公開募股（IPO），預計將以近1.8兆美元的驚人估值登陸那斯達克（Nasdaq），並將以股票代號SPCX進行交易。據《CoinDesk》報導，此次IPO共出售5.556億股，募資高達750億美元，輕鬆超越沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）2019年300億美元的紀錄，成為史上最大規模的IPO。

儘管SpaceX去年的營收約190億美元，主要來自火箭發射、政府合約以及快速成長的星鏈（Starlink）衛星網路業務，但該公司尚未實現淨利潤。然而，其龐大的估值與市場關注度，顯示投資人對其未來潛力抱持高度期待。

散戶配額遭壓縮，機構需求強勁

在SpaceX這場備受矚目的IPO中，散戶投資者的配額卻不如預期。據《CNBC Finance》引述知情人士消息指出，SpaceX計劃將IPO配額的「低20%區間」分配給散戶買家，其中包括國際個人投資者、線上券商和私人銀行客戶。這項比例低於先前市場預期的約30%。

配額的縮減，暗示了機構投資者對SpaceX股票的強勁需求，他們正激烈競爭以獲取近年來最熱門IPO的入場券。儘管散戶配額減少，但以此次IPO的規模而言，這部分配額仍將是美國IPO史上最大之一。

加密貨幣市場搶先佈局：SPCX永續期貨交易狂熱

面對有限的IPO配額，零售投資者紛紛轉向加密貨幣市場，尋求在SpaceX正式上市前搶先參與。據《CryptoSlate》報導，與SpaceX首次公開募股前估值掛鉤的「SPCX永續期貨」合約，在過去72小時內交易量已突破10億美元，自5月30日以來，累計交易量更超過26億美元，未平倉合約約3.63億美元。

這種永續期貨與傳統股票期權不同，沒有到期日，交易者可以無限期持有倉位，但需管理資金費用和價格劇烈波動時的清算風險。這種結構對習慣高槓桿和連續價格波動的加密貨幣交易者尤其具吸引力。最初由Hyperliquid開創的SPCX合約，其活動已迅速擴展，全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）如今也佔據了市場的很大一部分，顯示這種合成產品在標的股票尚未公開交易前，如何迅速成為價格發現的主要場所。

目前，SPCX合約價格約為162美元，相較於135美元的IPO發行價，隱含約17%的溢價。這雖然仍是一個顯著的差距，但已較早期投機性買盤將價格推高至220美元，甚至一度接近230美元的水平大幅回落。這表明即使市場需求巨大，交易者也變得更加審慎。

值得注意的是，據Arkham Intelligence追蹤，一位名為「wenyu8888888」的交易者，已對SPCX建立了570萬美元、2倍槓桿的空頭部位，這是該機構追蹤到最大的SpaceX空頭。這突顯了合成市場也成為交易者押注IPO溢價在公開交易後將會消退的場域。然而，SPCX永續期貨並不賦予SpaceX的所有權、投票權或任何股份索取權。

SpaceX的比特幣佈局與代幣化股票新嘗試

除了太空業務，SpaceX的比特幣（BTC）持有量也引發關注。據《CoinDesk》報導，截至3月31日，SpaceX持有18,712枚比特幣，以目前比特幣約63,500美元的價格計算，價值近12億美元。這筆龐大的比特幣資產將隨著公司上市而進入公開市場，讓投資者透過持有SpaceX股票間接接觸比特幣。此前有報導指出，馬斯克曾探討將SpaceX與電動車製造商特斯拉（Tesla）合併的可能性，而特斯拉本身也持有超過11,500枚比特幣，是上市公司中最大的企業比特幣庫存之一。

更具開創性的是，SpaceX股票預計將同步透過Solana區塊鏈上的代幣化版本進行交易。由Backpack發行的代幣，代表了SpaceX基礎股票的所有權，並可透過Backpack的經紀平台兌換成實體股票。這次發行是將新上市的美國股票從交易首日就引入區塊鏈上進行交易的最高調嘗試之一。

支持者認為，這種模式可以擴大全球投資者的參與機會和流動性，而批評者則對監管、託管和市場碎片化等問題提出質疑。SpaceX的首次亮相，不僅將考驗市場對大型科技公司IPO的胃口，也將檢視傳統金融與區塊鏈市場日益融合的接受度。