VanEck 推首檔美國 BNB 現貨 ETF：押注「具備實質營收」的區塊鏈資產
編輯核心觀點
- ✦VanEck 在那斯達克推出 VBNB ETF，讓投資人能透過傳統證券帳戶布局 BNB。
- ✦該公司強調投資邏輯轉向「具備活躍用戶與經濟活動」的鏈，而非僅看技術承諾的「幽靈鏈」。
- ✦VanEck 預計未來將在監管與營運條件允許下，將質押（Staking）機制納入 ETF 的價值主張中。
VanEck 的投資新邏輯：從技術導向轉向「營收鏈」
資產管理公司 VanEck 近期於那斯達克（Nasdaq）正式推出美國首檔 BNB 現貨 ETF，代號為 VBNB。這項產品旨在讓投資人能透過傳統證券帳戶，直接參與 BNB 的市場表現。VanEck 數位資產產品總監 Kyle DaCruz 指出，該公司目前的投資策略核心，在於識別具備「可衡量採用率」的區塊鏈，而非僅僅追逐技術上的願景。
DaCruz 在接受 CoinDesk 與 Bloomberg 採訪時表示，許多加密貨幣項目仍處於追求用戶採用階段，但 BNB Chain 已展現出顯著的規模。根據其數據，BNB Chain 目前擁有 3,300 萬月活躍用戶及 210 萬日活躍用戶。此外，該網路每月穩定幣轉帳量達 1,000 億美元，且鏈上已發行 160 億美元的穩定幣。
拒絕「幽靈鏈」，關注實質經濟價值
VanEck 的投資論點明確區分了「營收鏈」與所謂的「幽靈鏈」。DaCruz 強調，投資顧問現在對於區塊鏈之間的技術細節興趣降低，反而更關注具備永續商業模式的項目。他將 BNB 與 Hyperliquid 視為「營收鏈」的代表，並指出 BNB 每年約能產生 1.6 億美元的營收。
VanEck 數位資產產品總監 Kyle DaCruz 表示：「我們專注於那些具備可衡量採用率的區塊鏈，而非僅僅是技術上的承諾。」
未來展望：將質押機制納入 ETF
自 VBNB 上線以來，該基金已吸引約 200 萬美元的資產。展望未來，VanEck 正在研擬將「質押（Staking）」整合進 ETF 的價值主張中。DaCruz 表示，公司招股說明書已將質押納入考量，一旦監管與營運環境允許，此舉不僅能為投資人提供收益，也能協助維護權益證明（Proof-of-Stake）網路的安全性。隨著加密貨幣 ETF 數量持續增加，VanEck 預期投資顧問將會更頻繁地採用主動式加密貨幣投資策略。
