SpaceX 那斯達克上市首日市值衝破 2 兆美元：比特幣儲備策略成市場新焦點

SpaceX 於上週五正式在那斯達克（Nasdaq）掛牌上市，開盤後股價表現強勁，收盤漲幅超過 19%，股價來到 160.95 美元，市值一舉突破 2 兆美元。這場歷史性的上市案，不僅是資本市場的焦點，更因其資產負債表上高達 18,712 枚比特幣的持有量，引發產業界對企業財務策略的重新審視。

指數納入時程與市場考驗

針對 SpaceX 的後續資本市場表現，TD Securities 指數與市場結構主管 Peter Haynes 指出，上市僅是 SpaceX 長期時間軸的一小部分。Haynes 強調，投資人應密切關注該公司被納入各大指數的時程，包括標普全市場指數（S&P Total Market Index）、MSCI 全球指數（MSCI Global Index）、羅素指數（Russell Indexes）以及那斯達克 100 指數。

Day 15 [after SpaceX goes public], which should be July 6… will be the day that Nasdaq rebalances the 100 Index to reflect SpaceX's IPO shares. Then from there, we're looking at when do indexes adjust for the additional shares that will be freely tradable down the road. —— Peter Haynes, TD Securities

值得注意的是，標普 500 指數委員會此前已做出「具爭議性」的決定，宣布 SpaceX 不會被快速納入該指數，這意味著該公司必須在市場交易至少一年後才具備資格。Haynes 認為，這使得其他基準指數的調整時程變得更加關鍵，特別是隨著更多股份進入自由流通狀態，指數調整將直接影響市場流動性。此外，Haynes 也對上市首日的交易基礎設施表示肯定，認為該產業成功通過了這次大規模交易的壓力測試。

比特幣作為戰略儲備的實驗

除了火箭與衛星業務，SpaceX 在 S-1 申報文件中揭露持有 18,712 枚比特幣，截至 3 月 31 日估值約為 12.9 億美元。與專注於加密貨幣的企業不同，SpaceX 將比特幣視為超額現金的戰略儲備。這項資產規模雖僅佔其 1.8 兆美元估值的極小部分，卻可能成為企業將加密資產「正常化」的指標案例。

根據《CoinDesk》報導，SpaceX 的做法與特斯拉（Tesla）相似，皆面臨公允價值會計（fair-value accounting）的挑戰，即每季財報必須根據市價調整比特幣價值，無論公司是否進行交易。市場分析認為，SpaceX 如何處理這些因加密貨幣波動帶來的帳面損益，將影響未來如 OpenAI 或 Anthropic 等大型 AI 公司在 IPO 時，是否會跟進將比特幣納入企業財務儲備。

過去多年，鏈上分析師曾預估 SpaceX 持有約 8,300 枚比特幣，直到正式申報文件公開，外界才確認實際持有量高出預期一倍以上。隨著 SpaceX 正式進入公開市場，這場將比特幣作為企業儲備資產的實驗，已正式在華爾街展開。