SpaceX 上市引爆華爾街與幣圈兩樣情：投行看好 AI 潛力，代幣化平台卻傳配額取消

SpaceX 創下美股 IPO 紀錄，華爾街給予高評價

SpaceX 近期完成歷史性的首次公開募股（IPO），以每股 135 美元的價格籌集了 750 億美元，成為美國股市史上籌資規模最大的 IPO，超越了 2014 年阿里巴巴的 218 億美元、2008 年 Visa 的 174 億美元以及 2012 年 Meta（當時為 Facebook）的 160 億美元。該股在納斯達克（Nasdaq）首日交易中表現強勁，收盤價來到 160.95 美元，較發行價上漲約 19%。

針對這家太空帝國的未來，投資銀行 Oppenheimer 發布了華爾街首份主要目標價報告。分析師 Timothy Horan 給予 SpaceX「優於大盤（Outperform）」評級，目標價定為 190 美元，意味著相較於 160.95 美元的收盤價，仍有約 18% 的上漲空間。Horan 指出，不應將 SpaceX 視為傳統的航太公司，並強調其獨特的競爭優勢：

SpaceX 是唯一一家完全垂直整合的 AI 公司，由其資本、數據、大型語言模型、硬體、製造和工程人才所驅動。

Horan 分析，SpaceX 能夠掌控整個技術堆疊，從發射火箭、建造並營運 Starlink 衛星，到掌握客戶關係，甚至未來能利用低成本的軌道存取能力來支援 AI 基礎設施。數據顯示，Starlink 已成為其核心財務引擎，佔據了 SpaceX 2025 年 186.7 億美元營收中的約 60%。

加密貨幣平台的「代幣化」操作面臨供應壓力

在華爾街熱議 SpaceX 股票的同時，加密貨幣市場卻傳出操作層面的挫折。根據 Bitget Wallet 的官方公告，該平台已取消用戶的代幣化 SpaceX 預 IPO 股份配額。Bitget Wallet 表示，此問題源於合作經紀商 xStocks 的供應短缺，而非 SpaceX 官方取消 IPO 或採取任何行動。

Bitget Wallet 強調，受影響的用戶將獲得退款。此事件被視為對「真實世界資產（RWA）」代幣化敘事的一次壓力測試。雖然代幣化旨在讓散戶更容易接觸到傳統上難以進入的私有市場或預 IPO 股份，但此類產品的運作仍高度依賴經紀商、分配鏈與實際股份的可用性。當底層供應不足時，代幣化的包裝形式無法解決實體資產的流動性問題，這也凸顯了鏈上存取鏈下資產時，仍存在透明度、結算與交易對手風險等營運脆弱點。