福斯斥資 220 億美元收購 Roku：從頻道商轉型平台霸主，電視產業的「大門」之爭
編輯核心觀點
- ✦福斯公司（Fox Corporation）宣布以約 220 億美元收購串流平台 Roku，預計於 2027 年上半年完成交易。
- ✦合併後的新公司將整合福斯的新聞、體育內容與 Roku 的作業系統，成為美國收視份額第三大的電視巨頭。
- ✦福斯承諾 Roku 將維持「開放平台」定位，但如何在擁有自家頻道的情況下維持中立性，將是後續市場觀察重點。
福斯電視版圖擴張：從內容商跨足平台
福斯公司（Fox Corporation）正式宣布，將以約 220 億美元的企業價值收購串流平台 Roku。這筆交易將透過現金與股票混合支付，福斯將以每股 160 美元的價格收購 Roku 股份，其中包含 96 美元現金以及 0.9693 股福斯 A 類股。根據協議，福斯股東將持有合併後公司約 73% 的股份，Roku 股東則持有其餘 27%。
福斯執行長 Lachlan Murdoch 表示，此舉旨在結合「影視消費領域中最具價值的直播內容組合」與「卓越的串流平台」。福斯已獲得摩根士丹利（Morgan Stanley）提供的 120 億美元過橋貸款，預計交易將於 2027 年上半年完成，目前仍待監管機構與雙方股東批准。
為什麼是 Roku？掌握串流「前門」的戰略價值
福斯近年來在出售大部分娛樂資產給迪士尼後，戰略重心轉向直播節目與廣告支援串流服務（AVOD）。2020 年，福斯以 4.4 億美元收購了 Tubi，目前該服務已擁有超過 1 億月活躍用戶。收購 Roku 不僅是為了硬體，更是為了掌握全球超過 1 億個串流家庭的「入口」。
Roku 的核心獲利來源並非硬體，而是廣告與發行業務。據統計，Roku 的平台部門去年營收達 41 億美元，佔總營收的 87.5%。福斯看中的是 Roku 的作業系統、觀眾數據能力以及作為串流服務「前門」的地位。透過此次合併，福斯將能整合 NFL、MLB、FIFA 世界盃等體育賽事，以及福斯新聞（Fox News）與 Tubi、The Roku Channel，打造全美最大的串流生態系之一。
獨立串流時代的終結與挑戰
Roku 成立至今，長期在亞馬遜、Google、三星與蘋果等科技巨頭的夾擊下保持獨立。2025 年，Roku 終於實現全年獲利，淨利達 8,840 萬美元，營收為 47.4 億美元，這使其成為極具吸引力的收購目標。Roku 創辦人兼執行長 Anthony Wood 在交易完成後將加入福斯董事會。
福斯執行長 Lachlan Murdoch 稱此交易為「一個決定性的時刻」，而 Roku 創辦人 Anthony Wood 則形容這是「一個非凡的機會」。
市場對於福斯提出的「開放平台」承諾抱持關注。Roku 的價值建立在作為 Netflix、Disney+ 等競爭對手的中立商店，若福斯將自家內容置於首頁顯眼處，是否會影響其他合作夥伴的意願，將是該交易完成後的首要挑戰。福斯預計，透過合併內容與平台，每年可節省約 4 億美元的營運成本，並在交易後的第二年實現自由現金流的平衡。
