美國監管鬆綁加密貨幣衍生品：CFTC 主席力挺「永續期貨」合法化

CFTC 主席：將永續期貨納入國內監管是必然趨勢

美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Michael Selig 近期在 CNBC 的《Fast Money》節目中，針對該機構批准「永續期貨（Perpetual Futures）」在美國境內合法化一事進行辯護。永續期貨是一種沒有到期日的期貨合約，允許交易者在不持有標的資產的情況下對價格進行投機。Selig 指出，既有市場參與者往往對未來感到恐懼，但監管機構的職責是將這些在海外已開發成熟的產品納入國內，確保其在嚴格的監管框架下安全運作。

It's time to approve regulated futures contracts that have no expiration date. We're going to make sure the product's available, but it's well regulated here in the U.S.

市場需求與槓桿爭議

今年 5 月底，CFTC 批准預測市場平台 Kalshi 提供比特幣永續期貨，這是該類資產首次在美國獲得合法地位。Kalshi 隨後將業務擴展至其他加密貨幣，市場需求強勁。根據 Kalshi 在慶祝活動中公布的數據，其永續期貨產品在測試階段僅一週多的時間內，名目交易量已超過 30 億美元。

然而，這項決策引發了傳統金融巨頭的強烈反彈。芝加哥商品交易所（CME）執行長 Terrence Duffy 此前在節目中抨擊該決定，並對合約中涉及的高槓桿風險表示擔憂。對此，Selig 反駁道，認為監管機構應採取「家長式作風」僅允許易懂產品的觀點本身就是一種誤解，因為選擇權合約同樣複雜。他強調，監管的核心在於確保資訊充分揭露，至於合適性問題，則應由經紀商評估客戶是否適合參與市場交易。

針對槓桿風險，Kalshi 執行長 Tarek Mansour 則回應，該平台目前設定的最高槓桿倍數約為 6 倍，此數值甚至低於 CME 在某些期貨合約上所提供的槓桿比例。