伊朗和平協議在即，比特幣為何「無感」？機構資金與聯準會決策成關鍵變數

市場對地緣政治利多反應冷淡

儘管美國總統川普與副總統范斯（JD Vance）已與伊朗簽署諒解備忘錄，且預計荷姆茲海峽將於週五全面重啟，全球市場出現顯著的風險偏好回升，但加密貨幣市場的表現卻相對保守。週一比特幣（BTC）曾短暫觸及 67,217 美元高點，隨後回落至 66,000 美元下方。相比之下，標普 500 指數與那斯達克 100 指數分別上漲 1.7% 與 3.1%，布蘭特原油價格也出現兩週來最大跌幅。

Axis 共同創辦人兼營運長 Jimmy Xue 指出，這種反應差異顯示市場尚未將此次停火視為明確的「風險資產重啟」訊號。他表示：

油價下跌超過 4%，亞洲股市跳漲超過 3%，但比特幣幾乎沒有動靜。這更像是市場尚未完全買單的緩解性行情，而非資金重新投入比特幣的明確訊號。

歷史教訓與機構觀望心態

市場的審慎態度源於過去的慘痛經驗。這已是伊朗問題的第三次停火嘗試，此前 4 月的停火與 6 月 9 日的空襲後，比特幣的漲幅皆迅速回吐。川普亦曾公開表示，若伊朗拒絕關閉核計畫，協議仍可能告吹。因此，交易員多數選擇等待 6 月 19 日於瑞士舉行的正式簽署儀式，才願意將其視為持久的利多。

資金流向也反映了機構投資人的謹慎。美國比特幣現貨 ETF 在經歷了連續四周、總額約 54 億美元的資金外流後，近期才剛出現暫停流出的跡象。雖然鏈上數據顯示，比特幣正持續從交易所轉移至冷錢包，這在供給面上有助於緊縮流通量，但機構買盤尚未明確回流。

未來變數：聯準會與監管政策

富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）旗下 Franklin Crypto 的候任主管 Chris Perkins 則持較樂觀看法。他認為，隨著 SpaceX IPO 告一段落，先前被抽走的零售流動性有望回流。Perkins 進一步提到，若旨在釐清數位資產屬於證券或商品的《CLARITY Act》法案能順利通過，將能顯著加速機構參與度。

目前市場的短期焦點已轉向全球央行決策。日本央行已將基準利率調升至 1%，創下 1995 年以來新高，而本週三聯準會（Fed）的利率決策，將成為比特幣這波反彈能否延續，或是重演前兩次「漲幅歸零」劇本的關鍵分水嶺。