預測市場監管權之爭：密西根聯邦法官裁定運動預測不歸 CFTC 管轄，挑戰聯邦權限

一場關於預測市場監管權限的法律戰正持續升溫。美國密西根州一位聯邦法官於週三（日期未明）做出強硬裁決，駁回了預測市場平台 Polymarket 的請求，認定運動相關的預測市場賭注不屬於美國商品期貨交易委員會（CFTC）的管轄範圍，亦非其定義下的「互換合約」（swaps）。這項裁決明確支持了密西根州監管機構的立場，即此類活動應被視為非法的運動博弈。

這起案件的核心在於聯邦與州政府之間的權力劃分。密西根州監管機構尋求限制 Polymarket 在該州提供運動相關的賭注服務，認為這構成非法運動博弈。然而，Polymarket 則主張這些賭注應被視為受聯邦 CFTC 監管的互換合約。

法官直指 CFTC 權限「過於廣泛」

美國密西根西區地方法院法官保羅·馬洛尼（Paul L. Maloney）在駁回 Polymarket 的初步禁令請求時，明確表達了他對該公司勝訴前景不樂觀的看法。他直言不諱地指出，Polymarket 的運動相關賭注並非互換合約，因此不應受 CFTC 監管。

在川普（Donald Trump）第二任政府期間，CFTC 曾積極主張，根據現有法律，特別是 2010 年的《陶德—法蘭克華爾街改革與消費者保護法》（Dodd-Frank Act），它被賦予了監管預測市場的權力。近幾個月來，CFTC 甚至對數個試圖遏制預測市場擴散的州提起訴訟，而白宮也對此趨勢表示支持。

然而，馬洛尼法官的裁決卻給 CFTC 的法律立場潑了一盆冷水。他指出：

「原告（Polymarket）對衍生品範圍的看法過於廣泛，將涵蓋大量從未被理解為與金融業相關的活動，反而傳統上與核心的州政府職責而非聯邦職責相關。」

「國會對於政府基本的聯邦主義結構並非如此輕率。法院深信，2008 年金融危機後的法律，其目的並非在與其旨在解決的問題無關的方式上，從根本上重新定義聯邦與州政府之間的平衡。」

全國性監管拉鋸戰：巡迴法院裁決分歧

事實上，這並非單一事件。過去一年來，在川普政府的支持下，預測市場平台與各州監管機構在全國各地展開法律戰，聯邦法官們也對此問題進行了權衡。例如，在第六巡迴區（包括密西根州、俄亥俄州、肯塔基州和田納西州的聯邦法院），今年三月，俄亥俄州的一位聯邦法官裁定支持州監管機構；然而，二月時，田納西州的一位聯邦法官卻裁定支持預測市場平台和 CFTC。

由於第六巡迴區內已有兩家法院支持州監管機構，一家支持預測市場和 CFTC，第六巡迴上訴法院（Sixth Circuit Court of Appeals）預計將於下個月稍晚開始審議此案。這場關於預測市場監管權限的爭議，很可能在未來幾年內，最終由美國最高法院做出決定。

這項裁決的重要性在於，它不僅直接影響了 Polymarket 在密西根州的營運，更對美國預測市場的整體監管框架產生深遠影響。它挑戰了 CFTC 試圖擴大其監管範圍的努力，並重申了聯邦與州政府在權力分配上的傳統界限。隨著案件向上級法院推進，其結果將為新興的預測市場產業，以及聯邦監管機構的權力邊界，提供關鍵的法律清晰度。