比特幣買盤受阻？MicroStrategy 關鍵融資工具 STRC 跌破面額創新低
編輯核心觀點
- ✦MicroStrategy 用於籌措買幣資金的優先股 STRC 跌至 89 美元，低於 100 美元面額。
- ✦由於股價低於面額，公司已暫停透過市價發行新股的計畫，導致比特幣增持能力受限。
- ✦此前公司為支付 STRC 股利首度賣出 32 枚比特幣，打破董事長 Michael Saylor 不賣幣的承諾，引發市場震盪。
MicroStrategy（MSTR）用以支撐比特幣收購策略的關鍵融資工具——「變動利率 A 系列永久優先股」（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock，簡稱 STRC），於 2026 年 6 月 17 日收盤跌至 89 美元，創下自 2025 年 7 月發行以來的歷史新低。
融資槓桿失效，增持比特幣計畫受阻
STRC 是一種設計目標價格維持在 100 美元的優先股，目前有效股利殖利率約為 12.9%，並透過每月調整利率以貼近面額。然而，當前股價已較面額折價約 11%。
這項跌幅直接衝擊了 MicroStrategy 的資本運作模式。該公司過去常利用 STRC 股價高於 100 美元面額時，透過「市價發行計畫」（at-the-market program）直接向市場出售新股，並將所得資金投入購買比特幣。由於目前 STRC 價格已跌破面額，MicroStrategy 已暫停該發行計畫，這項用以持續累積比特幣的重要槓桿工具被迫中斷。
賣幣發股利引發市場疑慮
STRC 的股價疲軟與公司近期的一項財務決策密切相關。為了支付 STRC 的股利，MicroStrategy 在 2026 年 6 月 1 日披露，已於 5 月下旬賣出 32 枚比特幣，換取約 250 萬美元資金。此舉打破了董事長 Michael Saylor 自 2022 年開始累積比特幣以來「永不賣出」的市場印象，導致投資人信心動搖。
MicroStrategy 目前持有約 846,842 枚比特幣，約佔未來總供給量的 4%，是全球持有量最大的企業。
儘管面臨 STRC 價格下滑，MicroStrategy 上週仍表示，已將美元儲備增加至 11 億美元，以應對優先股股利與債務支出。同時，公司仍透過普通股銷售籌資，額外買入了 1,587 枚比特幣。截至 6 月 18 日，比特幣價格維持在 64,000 至 65,000 美元區間，而 MicroStrategy 的普通股 MSTR 當日則下跌約 5%，收於 116.52 美元。
