Aster DEX 祭出九成九手續費回購，激進代幣經濟學能否力挽狂瀾？

去中心化交易所（DEX）Aster 近日投下震撼彈，宣布將平台高達 99% 的手續費收入，全數用於其原生代幣 ASTER 的回購與銷毀，並將回購的代幣分配給質押者。這項由 YZ Labs 支持的永續合約交易所（perp exchange）所推動的激進代幣經濟學（tokenomics）改革，旨在大幅縮減代幣供應量並強化社群獎勵，消息一出，曾短暫引發 ASTER 價格飆升，但市場反應隨後趨於冷靜，凸顯加密貨幣領域對此類激勵措施的複雜觀望。

平台手續費 99% 投入回購銷毀，目標供應量大減 60%

根據 Aster DEX 於台灣時間 6 月 17 日下午 8 點（UTC 時間中午 12 點）發布的公告，其升級後的代幣經濟模型已正式上線。在新框架下，平台每日產生的 99% 手續費將自動用於 ASTER 代幣的回購。這些回購將透過時間加權平均價格（TWAP）的方式全天執行，並在鏈上結算。

更值得注意的是，每回購一枚 ASTER 代幣，Aster 的儲備金中將同步銷毀等量的代幣，且將優先從團隊分配的代幣中進行銷毀。團隊將此機制稱為「198% 回購」，意指 99% 的代幣被回購，同時 99% 的代幣從儲備中銷毀。

「198% 回購」：99% 回購 + 99% 從儲備中銷毀。

不過，被回購的代幣並非直接消失，而是會被加入協議的「忠誠獎勵池」（Loyalty Reward pool），分配給質押者。此獎勵池目前每個週期已固定發放 30 萬枚 ASTER 代幣。

這項大規模銷毀計畫的目標相當宏大。Aster DEX 最初發行了 80 億枚代幣，而其最終目標是將總供應量削減至 30 億枚，這意味著超過 60% 的代幣供應量已被規劃銷毀。根據 CoinGecko 的數據，目前 ASTER 的流通供應量約為 26.8 億枚，總供應量為 78.2 億枚，距離達成 30 億枚的銷毀目標仍有相當長的路要走。

代幣價格一度飆漲 23%，但未能持續

這項全新的代幣經濟學機制消息一出，立即在市場上產生顯著影響。ASTER 代幣價格一度從約 0.64 美元飆升 23% 至 0.79 美元（根據 CoinGecko 數據）。然而，隨後價格回吐了大部分漲幅，在撰寫本文時，ASTER 的交易價格約為 0.65 美元，較其 2025 年 9 月創下的歷史高點 2.41 美元，仍下跌了近 73%。

事實上，這並非 Aster 首次推出大規模回購計畫。早在 2025 年 12 月，該交易所就曾宣布一項類似的代幣回購計畫，當時的規劃是將每日手續費的 80% 用於回購代幣。該計畫將 40% 的手續費用於自動每日回購，另有 20% 至 40% 則保留在一個自由裁量的戰略儲備中，允許平台根據市場狀況進行有針對性的購買。

當時的公告也曾引發價格短暫上漲，ASTER 代幣飆升 30% 至 1.30 美元，部分原因在於前幣安（Binance）執行長趙長鵬（Changpeng Zhao）持有超過 250 萬美元的 ASTER 代幣的消息。

與舊計畫相比，新方案完全取消了戰略儲備的彈性操作，並將手續費分配比例大幅提高，幾乎所有平台手續費收入都將投入自動回購。

為什麼重要？

這項新策略完全屏棄了過去的戰略儲備模式，將幾乎所有平台手續費收入都投入自動回購，顯示 Aster 團隊力圖透過更直接且透明的機制來提升代幣價值。然而，儘管短期內帶來價格波動，市場對於這類大規模回購銷毀能否持續支撐代幣長期價值，以及在熊市環境下的實際成效，仍抱持謹慎的觀望態度。作為排名第 48 的加密貨幣，ASTER 的未來走勢將成為觀察去中心化交易所如何透過代幣經濟學應對市場挑戰的重要案例。