聯準會降息預期落空，高盛下調黃金年底目標價至 4,900 美元

高盛（Goldman Sachs）分析師 Lina Thomas 與 Daan Struyven 在最新的市場報告中，將黃金年底的目標價格下調 500 美元，從原先預測的 5,400 美元修正為 4,900 美元。儘管該目標價仍高於當前水準，但調降幅度反映出市場對於聯準會（Fed）貨幣政策的重新評估。

降息時程延後，市場重估「寬鬆貨幣」假設

高盛此次下調目標價的關鍵假設在於，聯準會的首次降息時間點可能被迫延後至 2027 年 3 月，隨後於 2027 年 12 月進行下一次調整。高盛分析師指出，目前對黃金的觀點維持「結構性建設性（structurally constructive）」但採取「戰術性謹慎（tactically cautious）」態度，短期內面臨下行風險，中長期則仍有上行空間。

根據芝加哥商品交易所（CME）的 FedWatch 工具顯示，市場預期 2026 年剩餘月份內，聯準會利率維持現狀或進一步升息的機率較高，目前目標利率區間為 3.5% 至 3.75%。

只有當通膨下降、降息變得可行，且流動性改善並伴隨資本成本降低時，整體的風險偏好才會真正反轉。—— HashKey Group 資深研究員 Tim Sun

黃金與加密貨幣同步承壓

除了利率政策的影響，地緣政治衝突也加劇了資產價格的波動。美國 5 月消費者物價指數（CPI）年增率達 4.2%，加上中東地區的衝突，使得市場對於風險資產的偏好降低。由於黃金無法產生利息，當利率上升時，持有黃金的機會成本相較於債券或現金變得更高，這促使市場重新評估先前推動黃金創下歷史新高的「寬鬆貨幣」論點。

市場數據顯示，黃金價格自 1 月創下每盎司 5,327 美元的歷史新高後，已下跌超過 22%，目前距離 4,000 美元大關僅剩 135 美元的差距。與此同時，加密貨幣市場同樣受到降息預期延後的衝擊，比特幣自今年 1 月以來已累計下跌 28.3%。