歐盟 MiCA 監管大限已至：加密產業進入「堡壘化」合規新紀元

MiCA 正式上路，加密產業迎來合規大限

隨著歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）為期 18 個月的過渡期於 7 月 1 日正式結束，歐洲加密貨幣市場進入了全面監管時代。根據歐洲證券與市場管理局（ESMA）的臨時登記數據，截至過渡期結束，歐盟及歐洲經濟區（EEA）內已有 244 家獲得授權的加密資產服務提供商（CASP）。

在過渡期的最後階段，歐洲各國監管機構密集核發牌照。義大利銀行（Bank of Italy）宣布，在與義大利金融監管局（Consob）協調下，新增包括 Hodlie、Young Platform、CryptoSmart 及 Hercle 在內的四家公司，使該國授權業者總數達到八家。法國金融市場管理局（AMF）亦新增了 Mereau Finance、Iceblock 與 Aplo 三家業者，使法國的授權總數提升至 31 家。此外，FalconX 與 Venga 也分別在馬爾他與西班牙獲得了授權。

然而，並非所有業者皆順利過關。全球交易量最大的交易所幣安（Binance）目前尚未取得 MiCA 授權。據《CoinTelegraph》報導，幣安曾向希臘申請授權但隨後撤回，並表示將尋求在其他成員國申請。根據 ESMA 先前的指示，未能在期限內取得授權的業者必須採取「立即性」措施，逐步縮減其在歐盟境內的業務。

穩定幣監管成為下一個戰場

除了交易所牌照，穩定幣的合規性成為 MiCA 監管的重中之重。幣安已針對 EEA 用戶更新其穩定幣框架，將於 2026 年 7 月 1 日起全面適用更嚴格的合規標準。此次調整的核心在於區分穩定幣發行商是否具備歐盟電子貨幣機構（e-money institution）授權。

這項調整意味著，未來穩定幣在歐盟不再僅是單純的交易產品，而是必須納入更明確的監管架構。幣安強調，此舉並非退出歐洲市場，而是為了適應現行的監管規則。用戶未來在平台上將會看到針對不同穩定幣的標籤與支援限制，具體影響取決於資產類別與司法管轄區。

從「先行者」到「堡壘」：MiCA 的下一步檢討

儘管 MiCA 已正式生效，歐盟執委會已於 5 月啟動諮詢程序，評估該法案是否仍符合當前市場需求。法律事務所 Skadden 的金融機構監管合夥人 Sebastian Barling 將歐盟的監管策略形容為打造一座「堡壘」。

Circle 歐盟策略與政策總監 Patrick Hansen 指出，MiCA 作為全球首個全面的加密監管框架，被視為「1.0 版本」是合理的。他表示：

「作為全球第一個全面的加密監管框架，早期就很清楚它需要隨著加密資產和穩定幣市場的步伐進行頻繁審查。有些部分運作良好，現在讓我們回到繪圖板，調整那些與全球其他框架相比運作較不理想的部分。」

目前 MiCA 已授權約 20 種歐元計價的穩定幣，但業界仍對儲備金規則及跨境流通性表達關注。專家認為，未來的政策重點可能轉向互認機制，以避免因各地區碎片化的規則，限制了加密資產作為全球網路原生資產的流通性。