亞馬遜狂募140億加幣債券創紀錄：AI軍備競賽燒錢無上限，科技巨頭全球借貸潮湧現

全球電商巨擘亞馬遜（Amazon）近期完成了一項創紀錄的債券發行案，成功募得140億加幣（約合100億美元），成為加拿大有史以來規模最大的企業債券交易。這筆巨額資金的背後，是科技巨頭們在人工智慧（AI）基礎設施領域的激烈軍備競賽，正迫使它們在全球範圍內大舉借貸。

根據彭博社報導，亞馬遜此次發行的投資級債券以加幣計價，不僅超越了Alphabet一個月前才創下的85億加幣紀錄，更凸顯了市場對其未來發展的強勁需求。這項交易由摩根大通（JPMorgan）、加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）、加拿大豐業銀行（Bank of Nova Scotia）以及多倫多道明銀行（Toronto-Dominion Bank）共同承辦，共包含五個批次的無擔保高級債券，到期期限從三年到三十年不等。其中，期限最長的批次定價甚至收緊了5個基點，比加拿大政府債券高出1.10個百分點，顯示出投資人對亞馬遜的信心。

AI基礎設施燒錢無度，亞馬遜年度支出上看2000億美元

亞馬遜表示，此次募得的資金將用於一般企業用途，可能包括支援業務投資、資助未來資本支出以及償還債務。然而，真正的驅動力其實是人工智慧基礎設施的建置。

據預估，亞馬遜今年在資料中心、晶片及相關基礎設施上的支出將接近2000億美元。這個數字相較於2024年的約830億美元和2025年的1250億美元，呈現出驚人的成長趨勢，顯示AI投資的規模正以超乎想像的速度擴張。

這筆加幣債券的發行，僅是亞馬遜全球債務籌資之旅的最新一站。自2025年初以來，亞馬遜已透過跨幣種、跨洲際的債券發行，累計籌集了超過700億美元的債務。這其中包括三月份規模達370億美元的美元債券交易、緊隨其後的145億歐元債券發行，以及五月份首次發行的瑞士法郎債券，該六批次發行共募得28.2億瑞士法郎。

科技巨頭全球借貸潮：為AI軍備競賽籌集數兆美元

這種大規模借貸模式並非亞馬遜獨有。另一家科技巨頭Alphabet也以類似的緊迫性，積極利用多種貨幣市場進行融資，其債券發行涵蓋美元、歐元、英鎊、瑞士法郎、日圓，如今也加入了加幣。

彭博情報（Bloomberg Intelligence）分析師羅伯特·希夫曼（Robert Schiffman）和亞歷克斯·里德（Alex Reid）指出，亞馬遜在瑞士法郎債券交易後再次重返債券市場，暗示其2027年的人工智慧投資軌跡可能遠高於今年預期的2000億美元。

事實上，整個超大規模雲端服務業者（hyperscalers）產業都面臨著巨大的資金需求。包括亞馬遜、Alphabet、微軟（Microsoft）、Meta和甲骨文（Oracle）在內的五大巨頭，僅在2025年就發行了1210億美元的企業債券，而2020年至2024年期間的年均發行量僅為280億美元。瑞銀（UBS）信貸策略師估計，該產業在2026年可能需要借貸2300億至2400億美元。摩根士丹利（Morgan Stanley）和摩根大通（JPMorgan）甚至預測，若以目前的步調推進AI建置，該產業在未來幾年可能需要高達1.5兆美元的額外債務。

儘管亞馬遜的信用狀況目前仍屬穩健，其在2025財年產生了約1000億美元的自由現金流，且亞馬遜網路服務（AWS）的營運利潤率也維持在30%以上。然而，AI支出的龐大規模，正是即使是最富有的科技公司也不再單純依賴現金儲備，轉而大舉借貸的原因。這場AI資本支出競賽，已將這些超大規模雲端服務業者的財務主管，轉變為類似於主權國家般的多幣種借款人，而加幣市場，只是最新一個足以消化其龐大需求的市場。