比特幣跌至 6.3 萬美元：華爾街投行 Bernstein 逆風喊話，機構囤幣動作未停
編輯核心觀點
- ✦比特幣價格從 2025 年 10 月的歷史高點回落約 50%，近期受美股 AI 熱潮與企業拋售影響陷入盤整。
- ✦華爾街券商 Bernstein 指出，比特幣作為「價值儲存」的長期價值主張並未改變，且 61% 的流通供給量已超過一年未移動。
- ✦分析師認為當前市場正重演 2022 年劇本，散戶退場之際，大型機構正透過財富管理平台與主權基金持續累積部位。
比特幣價格近期在 6.3 萬美元附近徘徊，試圖從 6 月 5 日觸及的兩個月低點回升。回顧 2025 年 10 月，比特幣曾創下 126,279 美元的歷史高點，但隨後受到現貨 ETF 資金流出、宏觀經濟不確定性，以及資本大量轉向人工智慧（AI）相關股票的影響，價格已較高點下跌約 50%。
機構持續累積，散戶退場觀望
儘管市場情緒因散戶退場而顯得低迷，華爾街券商 Bernstein 在週一發布的報告中強調，比特幣的長期「價值儲存」論點依然穩固。數據顯示，2026 年以來，現貨比特幣 ETF 與企業庫存的淨流入資金放緩至 120 億美元，遠低於 2025 年全年的 600 億美元。Bernstein 分析，主要的拋售壓力並非來自 ETF 持有者，而是企業庫存部位的清算；事實上，現貨 ETF 今年以來的淨流出總額僅約 26 億美元。
比特幣在這個週期表現平淡，不應被視為其缺陷。
Bernstein 報告進一步指出，61% 的比特幣流通供給量在過去一年內未曾移動，顯示市場存在一群即便在當前價格下也不願拋售的堅定持有者。該機構維持 2026 年比特幣目標價 15 萬美元，理由是投資人結構正發生結構性轉變，資金正加速流向財富管理平台、退休基金與主權財富基金。
市場結構性壓力與法規變數
近期比特幣價格面臨的壓力，部分源於資金歷史性地轉向 AI 領域，數千億美元流入超大規模雲端服務商與大型科技股。此外，預計於 6 月 12 日在那斯達克上市的 SpaceX，其目標估值高達 1.75 兆至 2 兆美元，也吸引了大量散戶資金從數位資產市場撤出。
在監管方面，《CLARITY 法案》作為一項旨在劃分美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）監管權限的數位資產市場架構法案，已於 5 月以 15 比 9 的票數通過參議院銀行委員會。該法案若最終立法，有望解決長期困擾機構資本進入市場的監管不確定性。
Brownstone Research 資深加密貨幣分析師 Ben Lilly 將當前市場與 2022 年熊市進行對比。當時貝萊德（BlackRock）在市場低谷期推出了私人比特幣信託，此舉隨後促成了貝萊德現貨比特幣 ETF（IBIT）的誕生，該產品管理資產規模達到 800 億美元的速度，比先前的紀錄保持者 Vanguard 的標普 500 ETF 快了五倍。Lilly 認為，同樣的劇本正在重演：當散戶離場時，機構正在持續建倉。
