SpaceX 史上最大 IPO 在即：資金排擠效應恐重擊比特幣，機構投資人卻對估值存疑

SpaceX 上市引發市場流動性擔憂

隨著太空探索技術公司（SpaceX）即將進行規模達 750 億美元的首次公開募股（IPO），市場正密切關注這場資本盛宴對加密貨幣市場的潛在衝擊。根據《路透社》報導，SpaceX 已預留高達 30% 的 IPO 份額（約 225 億美元）供散戶投資人認購。市場分析師與加密貨幣高層擔憂，這類大型科技公司的上市將促使資金從比特幣等高風險資產中撤出。

加密貨幣交易公司 GSR 全球場外交易主管 Spencer Hallarn 直言：

「加密貨幣是許多投資的資金來源，而這場 IPO 需要 750 億美元，這些錢勢必得從某個地方抽出來。」

他認為，由於加密貨幣與大型科技股競爭相同的投機性資金，SpaceX 的上市初期極可能導致資金流出幣圈。

機構投資人對「天價估值」持保留態度

儘管 SpaceX 備受矚目，並預計以約 1.8 兆美元的估值上市，但並非所有機構投資人都買單。北卡羅來納州財政部長 Brad Briner 表示，該州退休基金已避開 SpaceX 的直接投資，轉而加碼 OpenAI 與 Anthropic。Briner 在接受《CNBC》採訪時指出：

「過去一年來，我們一直對 SpaceX 的定價問題感到擔憂。Elon Musk 是一位了不起的企業家，技術也令人驚嘆，但有些資產已經定價過高。我們必須為退休人員尋求高個位數的穩定回報，而 1.75 兆美元的估值空間有限。」

北卡羅來納州今年已投資約 4,000 萬美元於 OpenAI，並投入約 2.5 億美元於 Anthropic，目前該部位價值已超過 6 億美元。Briner 強調，相較於 SpaceX，這些 AI 公司提供了更具吸引力的風險報酬比。

比特幣市場面臨多重壓力

加密貨幣市場目前正處於疲軟狀態。根據 CF Benchmarks 執行長 Sui Chung 的說法，加密貨幣交易所交易基金（ETF）在 5 月份的資金流出量已超過 20 億美元。Trade Nation 資深市場分析師 David Morrison 則在研究報告中提到，比特幣對許多投資人而言已失去新鮮感與吸引力，而 SpaceX 的市場熱度更進一步加劇了這種現象。

INDIGO 執行長 Thomas Puech 補充，目前投資人的注意力已明顯轉向人工智慧相關機會，AI 已成為比比特幣更具吸引力的交易標的。儘管比特幣近期價格在 62,000 美元左右震盪，但分析師認為，在利率預期趨於謹慎且後續仍有大型 IPO 等待釋出的環境下，加密貨幣短期內難以出現顯著的反彈動能。