比特幣挖礦難度面臨歷史級下修：礦工利潤壓縮、硬體升級成生存關鍵

比特幣挖礦難度面臨歷史級下修

比特幣網路預計於 6 月 13 日區塊高度 953,568 進行自動化難度調整，預計將下修約 10.3%。這將使挖礦難度從 138.96 兆降至約 124.25 兆，成為比特幣 17 年歷史中第 11 大的負向調整。此次調整反映了礦工在比特幣價格下跌與網路需求萎縮的雙重夾擊下，面臨嚴重的利潤壓縮，迫使部分營運商關閉硬體設備。

根據 Capriole Investments 的數據，比特幣目前交易價格已貼近其平均生產成本（約 62,650 美元）。該機構創辦人 Charles Edwards 在 X（前身為 Twitter）上表示：

礦工目前的平均獲利僅處於損益平衡點。

他指出，歷史上比特幣的長期價值區間通常出現在市場價格介於總生產成本與純電費成本（目前約 50,000 美元）之間。

硬體效率成為生存分水嶺

儘管營運壓力巨大，比特幣網路的總算力表現卻相對強韌。這主要歸因於礦工正積極汰換舊型設備。根據挖礦平台 Braiins 的數據，二手挖礦硬體價格在過去一年內暴跌高達 62%，降低了企業升級設備的資本支出。

新舊設備的效率差距極大。以舊款 Antminer S19j Pro 為例，其效率約為 29.5 J/TH；而新款 Antminer S21 XP 在標準設定下效率可達 13.5 J/TH，若使用客製化韌體，效率甚至能進一步優化至 12.2 J/TH，能源消耗減少約 59%。這種效率落差使得資本充足的企業能透過汰換舊機維持算力，而效率較低的營運商則面臨淘汰。

企業持幣策略引發的市場論戰

近期市場對於 MicroStrategy 出售少量比特幣（32 枚）以支付優先股股利感到恐慌，導致幣價一度跌至 59,100 美元。針對外界質疑此舉是否會動搖比特幣根基，Lyn Alden（《Broken Money》作者）公開反駁稱，若比特幣能被單一實體買入或出售而「被殺死」，那它就不具備存在價值。Jan 3 執行長 Samson Mow 亦表示：

比特幣並非權益證明（Proof-of-Stake）系統，企業與國家皆可購買，且所有權並不賦予控制權，比特幣的設計初衷即是如此。