美參議員提議「借債炒股」救社保：波士頓學院警告此舉有 83% 機率失敗

社保基金告急，參議員提議「借貸投資」

美國社會安全保險（Social Security）正面臨嚴峻的財務危機。最新預測顯示，社保信託基金的資金耗盡速度比預期更快，若不進行改革，2032 年起受益人的給付金額將面臨 22% 的削減。長期以來，薪資稅收入已不足以支撐現有支出，全靠信託基金填補缺口，一旦基金見底，社保將只能依賴當期的稅收收入進行分配。

為了避免削減福利或提高稅收，參議員 Bill Cassidy（共和黨，路易斯安那州）與 Tim Kaine（民主黨，維吉尼亞州）提出一項大膽方案：由聯邦政府借貸 1.5 兆美元成立投資基金，投入股市及其他風險資產，並額外借貸 25.1 兆美元以覆蓋未來 75 年的收支缺口，總計借貸規模達 26.6 兆美元，期望透過長期投資報酬來償還債務。

學界模擬：這場賭局勝算不高

然而，波士頓學院退休研究中心（Center for Retirement Research at Boston College）針對此方案進行模擬後指出，該計畫成功的機率極低。研究報告作者 Anqi Chen、Alicia Munnell 與 Jean-Pierre Aubry 指出，該方案假設股市每年有 6.5% 的實質報酬率，若依此推算，基金規模確實能成長至 30.6 兆美元，足以償還債務。

「然而，在納入股市報酬的波動性後，結果顯示這場賭局並不總是會贏。」

根據該研究，即便假設年報酬率為 6.5%，模擬結果顯示有 64% 的情況下，投資收益將無法覆蓋新增債務。若採用更保守的 4% 年化實質報酬率預測，該計畫失敗的機率更攀升至 83%。研究團隊警告，過度舉債可能進一步影響利率與股市表現，最可能的結局是 75 年後政府背負龐大債務，並需支付高額利息。

「川普帳戶」與個人化改革的爭議

除了借貸投資，參議員 Ted Cruz（共和黨，德州）則提出以「川普帳戶（Trump accounts）」作為改革社保的手段。這項概念源自去年的《One Big Beautiful Bill Act》，允許父母為 18 歲以下兒童開設具稅務優惠的儲蓄帳戶。Cruz 在米爾肯研究所（Milken Institute）全球峰會上表示，這是在模仿澳洲的退休金制度，透過雇主提撥投資基金來減少對公共養老的依賴。

Cruz 認為，隨著家長看到子女帳戶的增長，將更願意改變現行薪資稅的運作方式，甚至將部分稅款轉入個人帳戶。然而，該方案並未解決若勞工將稅款轉入個人帳戶，現行社保體系將如何維持運作的關鍵問題。目前，Cruz 預測「川普帳戶」將如同 401k 退休金計畫一樣，成為企業提供員工的普遍福利。