伊朗戰火未歇、通膨陰影籠罩：英國央行決議利率維持 3.75% 不變

利率決策的兩難：抗通膨與經濟疲軟

英國央行（Bank of England）於週四宣布，將基準利率維持在 3.75%。此次決策符合路透社調查經濟學家的預期，在貨幣政策委員會（MPC）的九名成員中，有七人支持維持現狀。然而，央行首席經濟學家 Huw Pill 與外部委員 Megan Greene 持不同意見，兩人皆主張升息 25 個基點至 4%。

這項決策是在全球經濟受伊朗戰爭影響、能源成本飆升的背景下做出的。由於英國屬於能源淨進口國，對價格衝擊特別敏感。儘管 5 月通膨率降至 2.8%，低於預期，但該數據部分歸因於英國能源價格上限的調整，且預計今年夏季能源價格上限將調升 13%，屆時能源成本將創下兩年來新高。

地緣政治與市場預期

儘管美國總統川普與伊朗總統裴澤斯基安（Masoud Pezeshkian）已簽署一份 14 點和平備忘錄，試圖為這場為期四個月的戰爭奠定和平基礎，但市場對能源價格的擔憂並未完全消除。由於荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）作為中東關鍵石油運輸航線仍處於實質封鎖狀態，油價持續維持高檔。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，儘管和平談判取得突破，市場交易員仍押注英國央行將在年底前升息。Aberdeen 副首席經濟學家 Luke Bartholomew 指出，若能源價格持續緩和，政策討論焦點可能轉向降息，但這恐怕得等到明年。

「貨幣政策無法影響全球能源價格；我們的職責是確保高通膨不會持續存在，並對經濟產生長期影響。」——英國央行決策摘要

專家觀點：政策處於十字路口

施羅德（Schroders）資深經濟學家 George Brown 認為，面對揮之不去的通膨風險，英國央行目前採取的是「爭取時間」而非「主動出擊」的策略。他表示，勞動力市場疲軟與經濟成長乏力，有助於限制通膨的第二輪效應，而荷姆茲海峽的重新開放將是降低極端能源價格風險的關鍵。

英格蘭及威爾斯特許會計師公會（ICAEW）首席經濟學家 Suren Thiru 則形容，英國貨幣政策正處於「十字路口」。他認為美伊和平框架確實提振了通膨緩解的希望，但若戰事重啟，政策平衡將再度向升息傾斜。