預測市場龍頭 Kalshi 營收衝破 20 億美元，傳已啟動 IPO 前置洽談
編輯核心觀點
- ✦預測市場平台 Kalshi 年化營收已達 20 億美元，並傳出正與投資銀行進行非正式 IPO 洽談。
- ✦該公司近期完成 10 億美元 F 輪融資，估值翻倍至 220 億美元，且機構交易量在半年內暴增 800%。
- ✦儘管 IPO 最快需等到 2027 年或 2028 年，但其 CFTC 合規地位使其在爭取機構資金上具備顯著競爭優勢。
根據《The Information》報導，美國預測市場平台 Kalshi 正與投資銀行進行非正式洽談，探討未來公開上市（IPO）的可能性。這家成立於 2020 年的公司，近期在財務表現上展現強勁成長，年化營收已突破 20 億美元，較 2025 年 11 月的數據成長三倍。
交易量爆發與機構佈局
Kalshi 的成長動能主要來自 NBA 季後賽與 FIFA 世界盃等大型賽事帶動的交易熱潮。數據顯示，該平台 5 月份的月交易量達到 168.1 億美元，高於 4 月的 148.1 億美元。目前，Kalshi 佔據美國預測市場超過 90% 的份額，過去一年內年化交易量從 520 億美元攀升至 1,780 億美元。值得注意的是，截至 5 月初的六個月內，該平台的機構交易量激增了 800%。
為了進一步擴大機構版圖，Kalshi 在與銀行顧問的洽談中，要求將其平台與銀行系統整合，以便讓機構客戶能直接進行交易。公司計畫利用近期完成的 10 億美元 F 輪融資，投入大宗交易功能開發、為避險基金與資產管理公司設計新型風險產品，並升級核心交易基礎設施。
合規優勢與市場競爭
Kalshi 由麻省理工學院（MIT）與 Y Combinator 校友 Tarek Mansour 和 Luana Lage 共同創立，允許用戶針對聯準會決策、經濟指標、體育賽事及政治選舉結果進行預測交易。該公司曾與美國商品期貨交易委員會（CFTC）進行長期法律訴訟，最終於 2024 年底勝訴，成功解鎖政治事件合約市場。
在資本市場方面，Kalshi 在最新一輪融資中獲得 Coatue 領投，估值達到 220 億美元，較 1 月份的估值翻倍。參與投資的機構包括紅杉資本（Sequoia Capital）、Andreessen Horowitz、Paradigm、IVP、摩根士丹利（Morgan Stanley）及 ARK Invest。
儘管市場上存在如 Polymarket 等競爭對手，但分析認為，Kalshi 作為受 CFTC 監管的交易所，在爭取機構採用方面擁有去中心化競爭對手難以複製的優勢。目前 IPO 洽談仍處於早期階段，預計最快要到 2027 年底或 2028 年才可能進行上市，具體時程將取決於整體市場環境與公司成長的持續性。
