馬爾他監管機構啟動 DeFi 諮詢：DAO 治理與「守護代理人」成為政策焦點
編輯核心觀點
- ✦馬爾他金融服務管理局（MFSA）發布編號 03-2026 的去中心化金融（DeFi）討論文件，旨在探討 DeFi 協議如何與歐洲現行監管框架接軌。
- ✦該文件重點檢視 DAO 治理、軟體組織模型及「守護代理人」等機制，並於 2026 年 7 月 10 日前開放各界提供回饋。
- ✦此舉並非強制執法，而是監管機構試圖釐清去中心化系統的責任歸屬，以及如何在不抹殺創新前提下進行風險控管。
馬爾他金融服務管理局（MFSA）近期發布了關於去中心化金融（DeFi）的討論文件（編號 03-2026），正式將 DeFi 的治理結構、軟體組織模型以及與歐洲《加密資產市場法規》（MiCA）的互動關係納入政策審視範圍。該諮詢程序已於 2026 年 6 月 12 日啟動，並將持續開放至 2026 年 7 月 10 日，旨在收集各方意見，而非直接制定最終法規。
DAO 治理與責任歸屬的監管難題
MFSA 的討論文件直指當前 DeFi 監管的核心痛點：去中心化自治組織（DAO）的治理責任。傳統金融監管模式預設存在明確的企業實體、董事會或服務提供商，但 DeFi 協議往往由代幣持有者投票、鬆散的開發者社群維護，或是透過自動化的智慧合約運作。這種結構導致監管機構難以界定當系統發生問題時，究竟應由開發者、治理投票者、介面營運商還是基金會承擔責任。
「守護代理人」與風險控管的新嘗試
除了治理結構，文件亦探討了帳戶抽象化（Account Abstraction）、隔離單元結構（Segregated Cell Structures）以及「守護代理人」（Guardian Agents）的角色。守護代理人的概念在於透過自動化或半自動化工具，將風險控管機制直接嵌入協議層中。這被視為一種可能的解決方案，旨在提升市場完整性，同時避免將所有 DeFi 系統強行納入傳統企業的監管框架中。
政策走向：從原則轉向實務操作
這份文件的發布顯示，歐洲監管機構對 DeFi 的態度已從「是否應納入監管」轉向「如何將其納入現有金融規則」。馬爾他作為歐洲數位資產監管的指標性司法管轄區，其政策動向備受加密貨幣業者與法律界關注。
對於 DeFi 開發者而言，這份文件揭示了監管機構未來將重點關注的議題，包括治理透明度、程式碼控制權、使用者保護及營運風險。對於投資人來說，這也標誌著歐洲的 DeFi 監管正從廣泛的原則性討論，逐步深入到針對去中心化系統運作細節的具體審視。MFSA 此舉並非為了進行突襲式的執法，而是透過結構化的諮詢過程，嘗試為去中心化系統建立與傳統金融市場相容的監管路徑。
