聯準會官員示警：AI需求「永不滿足」恐推升通膨，升息壓力再起？

克里夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲．漢馬克（Beth Hammack）週二發出警示，指出當前對人工智慧（AI）基礎設施「永不滿足」的龐大需求，可能成為推升通膨的潛在源頭。她強調，若這種壓力持續使物價居高不下，聯準會可能需要進一步調高基準利率以抑制通膨。

漢馬克在葡萄牙辛特拉（Sintra）舉行的歐洲央行會議期間，接受 CNBC 記者莎拉．艾森（Sara Eisen）採訪時直言，當前美國面臨通膨過高的挑戰。

「過去五年來，我們的通膨一直過高，」漢馬克表示，「當我審視政策時，如果這種情況持續下去，可能意味著我們需要更高的利率，才能將通膨拉回目標水準。」

AI狂熱投資成通膨推手？

漢馬克特別聚焦於 AI 相關的支出，並舉例說明其轄區內一家為資料中心提供電力開關設備的製造商。她引述該製造商的說法指出，市場對 AI 基礎設施的需求「永不滿足」，大型雲端服務供應商（hyperscalers）幾乎願意為這些關鍵投入支付任何價格，而且要求「昨天就要建成」。

漢馬克觀察到，整體經濟，特別是大型企業，並未展現出太多投資上的「抑制力」。她補充道：

「我沒有從這些企業那裡聽到，利率或信用利差是他們延後投資和成長的原因。」

這番話暗示，即使在當前利率環境下，企業對 AI 的狂熱投資仍未減緩，進一步加劇了通膨壓力。不過，漢馬克也謹慎地補充，AI 的影響「可能走向兩個方向」。

與聯準會主席觀點的異同

然而，AI 可能助長通膨的觀點，與聯準會主席凱文．華許（Kevin Warsh）的核心主張有所不同。華許認為，AI 技術帶來的生產力提升將會降低勞動成本，最終證明其具有抑制通膨（disinflationary）的作用。

儘管如此，華許在首次擔任聯準會主席的記者會上，也明確表達了將通膨降至目標水準的堅定承諾，這點與漢馬克的立場不謀而合。

政策制定者的兩難：升息與通膨控制

漢馬克再次強調了聯準會的決心：

「如果通膨持續維持在這些高點，而我沒有看到政策上的任何抑制，我們可能需要升息，以實施這種政策抑制，並將通膨拉回。」

值得注意的是，漢馬克今年是聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, FOMC）中擁有投票權的成員。該委員會在本月稍早的會議中，再次投票決定維持關鍵隔夜利率不變，但同時也暗示今年可能會有一次四分之一個百分點的升息，這與市場普遍預期一致。

漢馬克的發言凸顯了當前聯準會在評估經濟前景時所面臨的複雜挑戰。一方面，AI 技術被視為提升生產力、推動經濟成長的潛在動力；另一方面，其對基礎設施的龐大需求，卻可能在短期內加劇通膨壓力。這兩種截然不同的影響，使得貨幣政策的制定者必須在追求經濟成長與維持物價穩定之間，取得微妙的平衡。市場將密切關注聯準會如何權衡這些因素，以應對 AI 時代下通膨可能帶來的新變數。