避開科技巨頭泡沫：Invesco SPHD 如何靠高股息與低波動跑贏大盤？
編輯核心觀點
- ✦Invesco SPHD 透過剔除「七巨頭」成分股，以 4.57% 的高殖利率與 10.45% 的年初至今報酬率，在收益與成長性上超越了標普 500 指數 ETF (SPY)。
- ✦該基金篩選標普 500 指數中殖利率最高的 75 檔個股，再進一步縮減至波動率最低的 50 檔，投資組合高度集中於公用事業、金融與消費必需品等傳統產業。
- ✦儘管 SPHD 在長期績效上仍受限於科技股帶動的市場漲勢，但其投資邏輯重現了 1990 年代中期的市場構成，為追求防禦性與穩定現金流的投資人提供替代選擇。
科技巨頭之外的選擇
當市場目光全數聚焦於市值動輒兆美元的「七巨頭」（Magnificent 7，包含蘋果、亞馬遜、Alphabet、Meta、輝達、微軟與特斯拉）及其 AI 發展時，標普 500 指數中另外 493 檔股票往往遭到市場忽略。對於同時尋求收益與成長的投資人而言，除了追逐科技股，市場上仍有其他配置選擇。
以道富集團的 SPDR 標普 500 ETF (SPY) 為例，截至撰稿時，該基金年初至今（YTD）報酬率為 7.47%，一年期報酬率為 20.46%，但殖利率僅 0.98%。相比之下，Invesco 標普 500 高股息低波動 ETF (SPHD) 採取了截然不同的策略，其年初至今報酬率達 10.45%，一年期報酬率為 14.74%，且殖利率高達 4.57%。
回歸 1990 年代的投資組合邏輯
SPHD 的選股策略完全排除了七巨頭，其持股結構彷彿是一顆「1990 年代中期的時間膠囊」。當時的市場環境與現今高度依賴 AI 科技股的氛圍截然不同，SPHD 的前三大持股分別為：
- Verizon Communications：3.47%
- Altria Group：3.443%
- Pfizer Inc.：2.97%
SPHD 的運作機制是從標普 500 指數中篩選出殖利率最高的 75 檔股票，並依殖利率高低進行加權。隨後，基金會針對這些股票進行為期 12 個月的波動率分析，最終保留波動率最低的 50 檔股票。這種篩選機制導致該基金的權重高度集中於公用事業、房地產、金融與消費必需品等傳統產業，並將累積的股息分發給股東。該基金於 2012 年 10 月 18 日正式上市。
績效表現的潛在風險
儘管 SPHD 在當前的市場環境下展現了優於大盤的殖利率與年初至今表現，但從長期角度來看，由於缺乏七巨頭的成長動能，SPY 仍具備較強的漲幅優勢。此外，若未來聯準會（Fed）啟動降息，市場資金可能進一步流向成長型科技股，屆時 SPHD 與大盤之間的績效差距恐將進一步擴大。
