預測市場全球化觸礁：Polymarket 與 Kalshi 面臨各國賭博法規圍堵

隨著加密貨幣支付軌道讓預測市場實現全球化，各國政府正透過賭博法規將這些平台重新「在地化」。南韓警方於 2026 年 6 月 5 日針對國內 Polymarket 用戶展開非法賭博調查，起因是部分用戶針對 6 月 3 日的地方選舉結果進行投注。江原道警察廳正追蹤加密貨幣交易紀錄，若確認違法，相關用戶恐面臨最高 1,000 萬韓元（約 6,500 美元）的罰款。

全球監管趨勢：從封鎖到法律限制

根據 Chainalysis 2025 年全球加密貨幣採用指數，南韓排名第 15 位。目前全球前 20 大加密貨幣市場中，已有 6 個國家採取行動，透過賭博法規、衍生性商品限制、ISP 封鎖或用戶執法等手段，對預測平台進行圍堵。

巴西財政部長 Dario Durigan 於 2026 年 4 月 24 日宣布，根據國家貨幣委員會第 5,298 號決議，封鎖了包括 Polymarket、Kalshi、PredictIt 在內的 27 個平台，並禁止與體育、政治、選舉及社會結果相關的衍生性商品交易。唯一獲准的僅限於匯率或利率等經濟基準合約。此舉旨在防止未受監管的博弈市場滲透至家庭財務中。

印度則透過 2025 年通過的《線上遊戲促進與監管法案》，將預測市場歸類為禁止的「線上金錢遊戲」。該法案於 2026 年 5 月 1 日生效，印度電子資訊技術部（MeitY）不僅對 Polymarket 發布封鎖令，更警告 VPN 供應商不得協助用戶存取這些平台。

產品結構與監管紅線的衝突

數據顯示，Kalshi 與 Polymarket 的全球月交易量從 2025 年 9 月的不到 50 億美元，成長至 2026 年 5 月的超過 100 億美元。然而，這些平台的交易量高度集中於體育與政治議題，這正是監管機構最難以容忍的領域。

Kalshi 在 2026 年前五個月標記了超過 400 筆可疑交易，數量已是 2025 年全年的兩倍以上。

在美國，聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）的監管權與各州賭博法規之間存在法律衝突。儘管 Kalshi 持有合約市場牌照，且 Polymarket 亦收購了受監管的衍生性商品公司，但各州仍主張體育與選舉合約屬於賭博範疇。此外，美國眾議院監督委員會於 2026 年 5 月對上述平台展開調查，質疑政府官員是否利用機密資訊進行交易，這進一步增加了立法限制的壓力。