比特幣陷入震盪與拋售潮，華爾街卻悄悄湧入「Hyperliquid」ETF 新熱潮
編輯核心觀點
- ✦比特幣近期因地緣政治與市場修正跌破 6 萬美元，分析師警告歷史數據顯示後續恐有更深幅度的回調。
- ✦儘管主流幣種表現疲軟，追蹤去中心化交易所 Hyperliquid 的 HYPE 代幣 ETF 卻逆勢吸金近 1.5 億美元。
- ✦專家分析 Hyperliquid 透過類似股票回購的代幣銷毀機制吸引投資人，並成為傳統金融進入去中心化金融的橋樑。
比特幣反彈後的隱憂：分析師警告「投降期」尚未結束
比特幣（BTC）近期經歷劇烈震盪，上週五一度跌破 6 萬美元，創下 2024 年 11 月美國總統大選前以來的新低。儘管隨後受美伊局勢相關消息影響，價格曾短暫回升至 64,200 美元，但隨即面臨賣壓，目前價格徘徊在 63,000 美元左右。根據 CoinGlass 數據顯示，加密貨幣市場的期貨清算規模單日已超過 6 億美元，其中空頭部位清算佔了 4.67 億美元。
分析師 Merlijn The Trader 對此波反彈持保留態度。他以 2022 年熊市為例指出，當時市場在經歷大跌後也曾出現類似的反彈，但隨後仍發生了真正的「投降（Capitulation）」拋售。他預測比特幣在衝向 65,000 至 70,000 美元區間後，可能面臨最終的下行壓力，並將目標價位設定在 48,000 至 59,000 美元的區間。
華爾街的新寵：Hyperliquid ETF 逆勢吸金
在比特幣與以太幣等主流資產面臨賣壓之際，加密貨幣市場中出現了一個相對冷門的投資標的：Hyperliquid。這是一個建立在區塊鏈上的去中心化永續合約交易所。Bitwise 與 21shares 於 5 月推出了追蹤該資產的現貨 ETF（代號 BHYP 與 THYP），Grayscale 隨後也於週三推出了 Grayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG）。
據 CNBC 報導，這些 ETF 自推出以來已募集近 1.5 億美元資產，且多數交易日呈現淨流入。NovaDius Wealth Management 總裁 Nate Geraci 指出，這顯示投資人正將資金投入全新的資產類別，而非僅是加密貨幣內部的資產輪動。
為何投資人看好 Hyperliquid？
與大多數加密代幣不同，Hyperliquid 的代幣經濟模型與平台活動高度掛鉤。Bitwise 投資長 Matt Hougan 解釋：
在 Hyperliquid 的案例中，平台產生的 99% 費用被用於回購 HYPE 代幣。這與傳統股票市場中公司利用現金回購自家股票的機制非常相似。
21shares 宏觀部門主管 Stephen Coltman 也認同此觀點，認為這種「緊密循環」的機制讓傳統股票投資人更容易理解。儘管 Hyperliquid 目前尚未在美國開放，但 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 預計，隨著監管環境逐漸清晰，2027 年可能是美國用戶開始接觸該平台的合理時間點。
專家提醒，儘管這些 ETF 為無法操作數位錢包或去中心化交易所的投資人提供了便利的進入管道，但該市場仍處於早期階段，競爭激烈且風險偏高。
