OpenAI 啟動 IPO 機密申請：AI 巨頭的資本博弈與燒錢困境

ChatGPT 開發商 OpenAI 日前透過官方部落格與社群平台 X 確認，已向美國證券交易委員會（SEC）提交機密 S-1 註冊聲明，正式啟動首次公開募股（IPO）的準備程序。此舉發生在競爭對手 Anthropic 提交上市申請的一週後，顯示兩大 AI 巨頭在資本市場的競爭已進入白熱化階段。

機密申請背後的策略考量

OpenAI 此次採取「機密申請」模式，意在於向監管機構提交初步文件的同時，暫時無需對外公開詳細的財務數據或商業風險。對於為何選擇在此時公開消息，OpenAI 表示：

我們尚未決定時間表；這可能還需要一段時間，因為有些事情作為私人企業執行會更容易。但這是一套複雜的權衡，此舉給了我們在認為最合適時，能更快上市的選擇。

據《Decrypt》報導，該公司坦言發布此消息是預期申請文件將會外洩，因此選擇主動說明。此外，OpenAI 在發布 IPO 消息的同時，也發表了一份關於其使命與 AGI（通用人工智慧）願景的哲學聲明。分析指出，在進入上市前的「靜默期」前發表此類前瞻性言論，反映出該公司對當前監管環境的判斷，尤其在川普政府執政下，SEC 對科技與 AI 產業採取了相對寬鬆的態度。

燒錢速度與財務挑戰

儘管 OpenAI 估值曾高達 8,520 億美元，但其財務狀況仍面臨嚴峻挑戰。根據《華爾街日報》報導，OpenAI 近期未達用戶成長與營收目標。公司財務長 Sarah Friar 曾對能否支撐龐大的數據中心支出表示擔憂。數據顯示，OpenAI 預計 2028 年僅在 AI 研究的運算力支出就將高達 1,220 億美元，即便屆時營收翻倍，預計該年度仍將面臨 850 億美元的現金消耗。這意味著公開市場投資人將面臨一家在未來至少四年內，現金支出仍大於營收的企業。

生態系的連鎖反應

除了 OpenAI 的上市動態，其執行長 Sam Altman 旗下的另一家公司「Tools for Humanity」近期則傳出裁員消息。該公司以虹膜掃描驗證專案「World」聞名，試圖透過生物識別技術區分人類與機器人，並支援其加密貨幣 Worldcoin 的交易。然而，該專案在肯亞、印度與香港等地因隱私與財務疑慮面臨監管阻礙，南韓更曾因違反隱私法對其開罰 83 萬美元。

隨著 OpenAI、Anthropic 以及預計以 1.75 兆美元估值上市的 SpaceX 紛紛傳出 IPO 計畫，科技產業正迎來繼網際網路泡沫以來，最為密集的重量級企業上市潮。