加密貨幣交易所進攻傳統金融：OKX 在歐盟推出「科技七巨頭」永續合約

加密貨幣交易所的「跨界」佈局

加密貨幣交易所 OKX 近期宣布，針對歐洲零售客戶擴展其「X-Perps」永續合約產品線。除了原有的比特幣、以太幣、Solana 及 XRP 等加密資產外，用戶現在能直接交易與「科技七巨頭（Magnificent 7）」掛鉤的合約，以及追蹤標普 500 指數（SPY）與納斯達克 100 指數（QQQ）的衍生性商品。

這些新產品同時涵蓋黃金、白銀與石油等大宗商品，並提供最高 10 倍槓桿。其核心機制在於允許用戶使用與加密貨幣持倉相同的保證金池進行交易。OKX 將 X-Perps 定義為一種受監管的衍生性商品，透過資金費率機制追蹤標的資產的現貨價格。

市場競爭加劇與監管挑戰

這類將傳統金融資產「加密化」的趨勢在歐洲市場日益顯著。Kraken 於今年 2 月推出基於 xStocks 架構的代幣化股票永續合約；Coinbase 則在 3 月透過 Coinbase Advanced 與 Coinbase International Exchange，為非美國用戶提供以加密貨幣結算的股票永續合約。此外，幣安（Binance）也在 6 月為非美國用戶提供美股與 ETF 的零手續費交易服務。

OKX 歐洲執行長 Erald Ghoos 指出，該平台的策略是為歐洲零售投資人提供單一的受監管帳戶，解決過去投資人必須同時在受 MiFID II 監管的傳統券商與離岸加密交易所之間頻繁切換的痛點。

X-Perps 在歐洲的交易量自 5 月 1 日以來成長超過 447%，且主要由過去曾在離岸或未經許可平台交易美股衍生性商品的新客戶所驅動。

隨著這類產品的成長，歐洲監管機構正重新檢視現行證券與衍生性商品規則如何適用於加密相關投資產品。歐洲證券及市場管理局（ESMA）曾於 2 月警告，帶有槓桿的加密衍生性商品可能屬於歐盟差價合約（CFD）的監管範疇，這意味著未來可能面臨槓桿上限、保證金強制平倉保護及風險警示等規範。

在歐盟「加密資產市場法案（MiCA）」於 2026 年 7 月 1 日全面實施前，監管機構正針對永續衍生性商品與代幣化股票產品進行審查。屆時，未能取得授權的加密資產服務提供商，將被強制停止對歐盟客戶提供服務。