美國通膨恐破 4% 大關：不只是能源問題，AI 與貨幣供給成推升關鍵

通膨壓力持續升溫，CPI 預計突破 4%

美國將於週三上午公布 5 月消費者物價指數（CPI），市場預期數據將突破 4% 的關鍵門檻。根據華爾街共識，5 月 CPI 月增率預計為 0.5%，年增率則上看 4.2%。這將是自 2023 年 5 月以來，CPI 年增率首度超過 4%，並創下該年 4 月以來的最高紀錄。相較於一年前僅 2.4% 的水準，通膨升勢顯著。

通膨結構擴散：能源、貨幣與 AI

儘管市場普遍將頭條通膨數據的飆升歸因於伊朗戰爭導致的能源成本激增，但通膨壓力已出現擴散跡象。根據道瓊（Dow Jones）數據，扣除食品與能源價格後，5 月核心 CPI 年增率預計將達到 2.9%，高於 4 月的 2.8%。

嘉信理財（Charles Schwab）首席投資策略師 Liz Ann Sonders 對此表示，目前的通膨問題已非單純的能源議題，其結構更為複雜：

It's not just an oil story, it's a money supply story, and it's increasingly an AI story. So this is a broader inflation problem than just energy, meaning that we probably still have somewhat sticky inflation.

Sonders 進一步分析，投資人對通膨數據的高度敏感，反映出市場對於物價上漲難以在短期內消退的擔憂。她強調，若最終公布的數據高於預期，恐將對股市造成壓力。

戰爭結束就能解決通膨嗎？

針對川普政府認為中東衝突平息後通膨將迅速回落的觀點，Sonders 持保留態度。她指出，即便戰爭能迅速解決，由於生產端已遭受嚴重破壞，油價難以回到先前的低點。

Even if there would be a quick resolution to the war, you probably wouldn't see oil prices come down to prior lows, because there's been so much disruption to production. That's not something that a switch can just be turned back on.

美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）預計將於美東時間週三上午 8 時 30 分正式發布報告。