比特幣陷入拋售潮：鏈上數據揭示「投降式」換手與穩定幣流動性蓄勢待發
編輯核心觀點
- ✦比特幣穩定幣供應比率（SSR）的相對強弱指標（RSI）降至 13，顯示市場中存在大量等待進場的穩定幣流動性。
- ✦鏈上數據顯示比特幣交易活躍度異常飆升，30 日移動平均線逼近歷史高點，反映出市場正經歷大規模的「投降式」換手。
- ✦短期持有者面臨嚴重虧損，數據顯示近期有超過 59,000 枚比特幣在虧損狀態下被轉移至交易所，創下自 2 月以來的新高。
比特幣市場的雙重訊號：價格下跌與交易量激增
近期加密貨幣市場呈現出強弱並存的矛盾跡象。儘管比特幣（BTC）價格持續承壓，鏈上數據卻顯示交易活動正逼近歷史高點。根據 CryptoQuant 分析師 Darkfost 的觀察，比特幣 30 日移動平均線（MA）的交易次數已來到約 640,000 次，這與 2024 年 9 月市場錄得 666,000 次交易的繁忙時期相當接近。分析師指出，這種在價格下跌期間交易量異常飆升的現象，通常被視為市場的「投降式」換手（Capitulation episode），代表著歷史性的資產轉移正在發生。
穩定幣流動性蓄勢待發
除了交易量的變化，比特幣穩定幣供應比率（SSR）的 RSI 指標也釋出了值得關注的訊號。CryptoQuant 分析師 Maartunn 指出，SSR 的 RSI 已降至 13，進入了所謂的「低估」區間。SSR 主要衡量比特幣市值與穩定幣總估值之間的比例，而 RSI 則追蹤該指標變動的速度與幅度。
There’s a lot of stablecoin liquidity sitting on the sidelines relative to Bitcoin’s market cap.
這意味著相對於比特幣的市值，市場上存在大量的穩定幣流動性作為「乾粉」（Dry powder）在場邊觀望。分析師認為，當投資者選擇將資金以穩定幣形式儲存以規避波動時，這些資金往往在等待進場時機，未來若投資者開始部署這些過剩的穩定幣資本，可能對比特幣價格產生支撐作用。
短期持有者的拋售壓力
市場的疲軟也反映在持有者的虧損狀況上。Maartunn 的數據指出，目前比特幣流通供應量中，已有 52% 處於虧損狀態。Darkfost 的分析進一步補充，持有時間不滿六個月的短期持有者在近期價格跌破 60,000 美元時反應最為劇烈。在價格下跌高峰的 24 小時內，有超過 60,200 枚比特幣被短期持有者轉移至交易所，其中超過 59,000 枚是在虧損狀態下進行交易，這是該群體自 2 月以來最大的負回報紀錄。
截至撰稿時，比特幣價格約在 62,700 美元左右徘徊，過去七天跌幅接近 10%。儘管鏈上交易活動頻繁，但市場仍處於嚴重的看跌壓力之下，目前尚無法確定僅憑交易量的增加是否足以扭轉比特幣的下跌趨勢。
