以太幣跌破 1,800 美元：Bitmine 鉅額虧損 90 億美元，仍發行 3 億美元優先股籌資
編輯核心觀點
- ✦以太幣價格跌破 1,800 美元，導致由 Tom Lee 領導的 Bitmine Immersion Technologies 面臨約 89 億至 90 億美元的未實現虧損。
- ✦Bitmine 宣布發行 3 億美元的 A 系列永久優先股，提供 9.5% 的年化股息，試圖效仿 MicroStrategy 的融資模式以應對資金壓力。
- ✦儘管市場表現疲軟，Bitmine 董事長 Tom Lee 仍維持長期看漲立場，並宣稱以太幣未來可能達到 25 萬美元。
以太幣價格重挫，Bitmine 財務壓力浮現
作為以太幣（ETH）最大的企業持有者，Bitmine Immersion Technologies（BMNR）正面臨嚴峻的財務挑戰。隨著以太幣價格跌破 1,800 美元，該公司過去一年累積的 540 萬枚以太幣（約佔流通供應量的 4.5%）價值大幅縮水。根據 DropsTab 的數據顯示，這筆價值約 100 億美元的持倉，目前已產生約 89 億美元的未實現虧損。
受此影響，Bitmine 的股價在週三下跌 5.9%，收盤跌破 17 美元，自 5 月初以來累計跌幅達 28%，已觸及該公司自 2025 年轉型以太幣國庫策略以來的最低點。
效仿 MicroStrategy 模式，發行優先股籌資
面對加密貨幣市場的「迷你寒冬」，Bitmine 決定採取與 MicroStrategy（MSTR）相似的融資策略。根據向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，Bitmine 計劃發行 300 萬股 A 系列永久優先股，每股面值 100 美元，總額達 3 億美元。該證券提供 9.5% 的年化股息，若經董事會宣佈，將以現金形式每週支付。
Bitmine 表示，這些優先股預計將在紐約證券交易所（NYSE）上市，代號為 BMNP。與部分依賴債務的同業不同，Bitmine 強調其以太幣購買主要透過股權發行融資，並透過質押服務 MAVAN 產生營收。公司指出，目前已質押超過 470 萬枚以太幣，約佔其持倉的 87%，預估年化質押收益約為 2.76 億美元。
市場對「加密貨幣國庫」模式的質疑
儘管 Bitmine 積極佈局，但市場對於此類「加密貨幣國庫」的融資模式正產生疑慮。近期 MicroStrategy 的優先股 STRC 跌破 100 美元面值，Strive 的優先股 SATA 也跌至 97 美元以下，顯示投資人對於在幣價下跌時維持高額股息支付能力的擔憂。
儘管市場現況低迷，Bitmine 董事長 Tom Lee 在巴黎的 Proof of Talk 會議上仍重申其長期看漲觀點。他認為，隨著代幣化、AI 驅動交易以及企業質押技術的發展，以太幣未來價值有望達到 25 萬美元。然而，投資人目前的關注焦點仍集中在該公司如何應對當前的帳面虧損與資金流動性壓力。
