質疑 SpaceX 三兆美元估值：傳奇投資人麥可貝瑞為何選擇「不進場也不放空」？
編輯核心觀點
- ✦以精準預測金融危機聞名的投資人麥可貝瑞，公開質疑 SpaceX 高達三兆美元的市場估值，認為其本質僅是一家小型太空公司。
- ✦儘管貝瑞曾研究過相關的賣權選擇權（Put Options）交易策略，但他最終決定不對 SpaceX 進行任何看空操作。
- ✦目前貝瑞並未持有任何 SpaceX 的多頭或空頭部位，並預測該公司股價未來可能穩定在 200 美元中段水準。
質疑 SpaceX 的市場定價
曾因精準預測美國房市崩盤而聲名大噪的投資人麥可貝瑞（Michael Burry），近期將目光轉向了剛上市的太空與 AI 企業 SpaceX。儘管 SpaceX 的上市讓執行長伊隆馬斯克（Elon Musk）身價大增，但貝瑞對該公司近 3 兆美元的市場估值抱持高度懷疑，直言 SpaceX 在基本面上僅是一家「小型太空公司」。
為何選擇「觀望」而非放空？
貝瑞在 Substack 平台上透露，他曾深入研究過透過賣權選擇權（Put Options）來放空 SpaceX 的可能性。賣權選擇權允許投資人在特定到期日前，以預定的履約價（Strike Price）賣出股票，若股價跌破該價格，投資人即可獲利。
貝瑞分析了幾種不同到期日的合約：
- 2028 年 12 月到期：履約價 100 美元，交易價格約為 25 美元。
- 2027 年 6 月到期：履約價 100 美元，交易價格約為 13 美元。
- 2026 年 12 月到期：履約價 100 美元，交易價格約為 6.75 美元。
SpaceX 自 6 月 12 日上市以來，股價持續在 190 至 200 美元之間波動。若貝瑞選擇購買履約價 100 美元的賣權，意味著他必須押注股價將腰斬跌破 100 美元。儘管他坦言對某些合約感到「心動」，但最終仍決定放棄。
「我現在與 SpaceX 沒有任何關係，既沒有做空，也沒有做多。」
貝瑞的投資風格與現況
貝瑞以其看空的投資風格聞名，且過去曾多次針對熱門企業進行放空操作。根據去年 11 月的監管文件顯示，他的避險基金曾針對監控技術公司 Palantir 買入 500 萬股賣權，並對晶片大廠輝達（Nvidia）買入 100 萬股賣權。然而，針對 SpaceX，他目前的態度顯得相對謹慎，並預測若運氣好的話，SpaceX 的股價將會穩定在 200 美元中段的價位。
