比特幣 ETF 成為傳統金融敲門磚：貝萊德揭露「大融合」時代下的投資新路徑
編輯核心觀點
- ✦貝萊德指出，約四分之三的 iShares 比特幣信託 ETF（IBIT）投資人此前從未持有過任何 ETF，顯示加密資產正成為吸引新客群進入傳統金融市場的入口。
- ✦投資人在透過比特幣產品獲得曝險後，開始轉向配置標普 500 指數、AI 相關基金及黃金等傳統資產，實現了加密貨幣與傳統金融的雙向流動。
- ✦貝萊德將此現象定義為「大融合（Great Convergence）」，預期未來金融市場將從「去中心化金融（DeFi）對抗傳統金融（TradFi）」轉向兩者並存的整合模式。
比特幣 ETF：吸引新投資人的金融入口
貝萊德（BlackRock）美國股票 ETF 主管 Jay Jacobs 在接受《Cointelegraph》播客節目《Chain Reaction》專訪時表示，該公司的比特幣現貨 ETF 已成為投資人進入更廣泛 ETF 市場的關鍵門戶。數據顯示，約有 75% 的 iShares 比特幣信託（IBIT）投資人，在接觸該產品前從未持有過任何 ETF。
Jacobs 指出，IBIT 原本被視為傳統投資人進入數位資產領域的橋樑，但實際觀察發現，這股趨勢呈現雙向流動。許多投資人雖然是透過數位資產交易所交易產品（ETP）進入貝萊德的生態系，但在獲得比特幣曝險後，隨即開始配置貝萊德旗下的其他基金，包括標普 500 指數基金（IVV）、人工智慧基金（BAI）以及黃金基金（IAU）。
IBIT 是傳統投資人進入數位資產的一種方式。但我們看到許多人實際上是先進入 IBIT，並以此作為接觸數位資產 ETP 的起點。
截至目前，於 2024 年 1 月推出的 iShares 比特幣信託已成為貝萊德的旗艦加密產品，管理資產規模達 480 億美元，持有比特幣總量達 765,936 枚。此外，貝萊德於本週三新推出了「iShares 比特幣收益 ETF（BITA）」，透過賣出比特幣持倉的備兌買權（Covered Call）來產生收益。
「大融合」：DeFi 與 TradFi 的界線模糊化
Jacobs 將這種加密貨幣與傳統金融日益重疊的現象稱為「大融合（Great Convergence）」。他認為，過去市場習慣將資產類別嚴格區分，例如 DeFi 與 TradFi、主動管理基金與指數基金、私募資產與公開上市資產，但現在投資人更傾向尋求能整合管理投資組合的解決方案。
我認為未來關於 TradFi 與 DeFi 對抗的討論將會減少，取而代之的是兩者的並存與結合。
這種融合趨勢也體現在加密貨幣交易所對私募股權的介入。以近期備受關注的 SpaceX IPO 為例，加密交易者透過「上市前永續合約（Pre-IPO perpetual futures）」或代幣化股票參與投資。根據 CryptoQuant 的數據，這類產品的交易量已從 5 月初的約 10 億美元飆升至 220 億美元，其中幣安（Binance）已成為該領域最大的交易場所。
