《大賣空》主角麥可·貝瑞出手了：首度放空卡特彼勒，直指 AI 泡沫已達極限

曾精準預測 2008 年次貸危機的知名投資人麥可·貝瑞（Michael Burry），近日透過 SubStack 發布最新觀點，宣布將矛頭對準重型機械製造商卡特彼勒（Caterpillar）。這不僅是貝瑞首次放空該公司，更顯示他對當前由人工智慧（AI）驅動的市場漲勢抱持高度懷疑。

卡特彼勒淪為 AI 泡沫的「過度受益者」

卡特彼勒在 2026 年上半年表現強勁，股價累計漲幅高達 86%，成為標普 500 指數中表現最亮眼的股票之一。市場投資人將其視為全球 AI 基礎設施建設的指標性受惠股，但貝瑞認為，這種熱情已將該公司的估值推向不合理的境界。

Caterpillar jumped out at me. I have never shorted Caterpillar. It has always done great for me on the long side in the past.

貝瑞在文中分享了一張圖表，顯示卡特彼勒的股價營收比（Price-to-Sales Ratio）已攀升至至少 30 年來的最高點，同時股價也同步創下歷史新高。他以 1,060.98 美元的價格建立空頭部位，並同時針對輝達（Nvidia）、應用材料（Applied Materials）、特斯拉（Tesla）以及 iShares 半導體 ETF（SOXX）進行了放空佈局。

半導體市場重演網路泡沫危機

除了個股，貝瑞更對半導體產業的整體估值提出嚴厲警告。他指出，費城半導體指數目前的交易價格，已高出其 200 日移動平均線約 65%。根據他的分析，這種偏離程度在歷史上僅出現於 2000 年的網路泡沫時期。

對於近期市場的強勁漲勢，貝瑞直言不諱地將其歸因於韓國宣布的大規模支出計畫，但他認為這並非長久之計，而是泡沫破裂的前奏。

The proximate cause of today's rally is big spending announced out of Korea. Well, I see that as the beginning of the end. It is only a matter of time now.