美伊和平談判露曙光：全球油價回穩，中東產油量顯著回升
編輯核心觀點
- ✦受美伊和平談判進展影響，市場對荷姆茲海峽重啟抱持樂觀，油價本週呈現持平走勢。
- ✦儘管雙方關係仍脆弱，但分析指出雙方缺乏破壞協議的誘因，使初步諒解備忘錄得以維持。
- ✦隨著中東供應恢復速度超乎預期，市場結構已從現貨溢價轉為期貨溢價，反映出短期供應過剩的壓力。
美伊談判牽動油市，價格維持震盪
受到美國與伊朗和平談判進展的影響，全球油價本週表現平穩。截至美東時間週三下午 2 時 31 分，布蘭特原油期貨上漲 0.19%，來到每桶 71.94 美元；西德州中級原油（WTI）則上漲 0.13%，來到每桶 68.78 美元。由於適逢美國獨立紀念日前夕，市場交易清淡，週四時兩大基準油價曾一度觸及自 2 月底美以與伊朗衝突爆發以來的最低點。
供應鏈復甦超乎預期
隨著荷姆茲海峽部分航運恢復，波斯灣產油國正積極增加產量。根據路透社調查，OPEC 6 月份日產量月增 330 萬桶。其中，科威特的產油量出現顯著增長，從 5 月的每日 58 萬桶躍升至 6 月的每日 165 萬桶。此外，沙烏地阿拉伯國家石油公司（Saudi Aramco）已將銷售模式從長期合約轉向現貨定價，以加速對亞洲市場的出口，數據顯示已有至少 5 艘超級油輪、總計 1,000 萬桶的沙國原油已離開該海峽。
分析師：協議脆弱但具備維持誘因
針對美伊局勢，商業銀行（Commerzbank）分析師指出，和平談判緩解了市場對荷姆茲海峽全面重啟的擔憂。花旗集團（Citi）分析師則在報告中表示：
美伊之間的協議過程雖然脆弱，但目前仍在持續，因為關於荷姆茲海峽通行費與行政管理的爭議依然存在。我們預期諒解備忘錄（MoU）將能維持，這並非基於雙方信任，而是因為對雙方而言，破壞協議的誘因並不高。
儘管如此，地緣政治風險仍未完全消除，上週末兩國在伊朗攻擊貨輪後曾發生相互打擊。Commodity Context 通訊創辦人 Rory Johnston 指出，中東供應的恢復速度已超過市場預期，加上中國進口需求疲軟，導致市場結構已從現貨溢價（backwardation）轉為期貨溢價（contango）。布蘭特原油近月交割價格低於未來六個月的期貨合約，顯示近期海峽航運增加已造成短期供應過剩。
