美國 5 月通膨率衝上 4.2%：能源價格飆漲與薪資成長停滯的雙重夾擊

通膨數據超標，能源成本成主因

根據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）發布的最新數據，5 月份消費者物價指數（CPI）經季節性調整後月增 0.5%，年增率達到 4.2%。這是自 2023 年 4 月以來，美國通膨率首次突破 4% 大關。數據顯示，通膨升溫主要受到能源價格飆漲的影響，能源價格年增率高達 23.5%，其中汽油價格較去年同期上漲 40.5%，較上月亦成長 7%。

薪資成長追不上物價，中產階級壓力加劇

除了物價上漲，勞工的實質購買力也面臨挑戰。數據顯示，儘管 5 月份平均時薪較去年同期成長 3.4%，但實質薪資卻年減 0.7%、月減 0.1%，這已是薪資成長連續第二個月落後於通膨。Bankrate 資深經濟分析師 Mark Hamrick 指出，中東供應鏈中斷導致的能源價格波動，預計將在短期內持續推升通膨，進一步拉大貧富差距。

「收入水平的差異，決定了消費者是否有能力應對不斷上漲的物價。」——Bankrate 資深經濟分析師 Mark Hamrick

ZipRecruiter 經濟學家 Nicole Bachaud 與聯準會堪薩斯分行在 5 月份的褐皮書（Beige Book）中均提到，薪資成長不足以抵銷通膨，正對中產階級家庭造成財務壓力。報告指出，部分企業觀察到中產階級家庭在支出前，正試圖從每一塊錢中擠出更多價值。

核心通膨相對溫和，聯準會政策動向受矚

儘管整體通膨數據強勁，但剔除波動較大的食品與能源價格後，核心 CPI 月增 0.2%、年增 2.9%，表現略低於市場預期。Evelyn Partners 投資專家 Arielle Ingrassia 表示，較溫和的核心讀數提供了一定程度的安慰，顯示通膨預期尚未失控。

市場目前高度關注聯準會（Fed）的下一步行動。根據 CME FedWatch 的數據，在 CPI 報告發布前，市場預期 6 月 17 日會議維持利率不變的機率高達 98%。這將是 Kevin Warsh 在 Jerome Powell 任期結束後，首次主持利率決策會議。此外，儘管近期就業市場表現強勁，但 Indeed Hiring Lab 北美經濟研究主任 Laura Ullrich 提醒，求職市場仍面臨挑戰，5 月份長期失業人數與失業週數中位數皆有微幅上升。